币圈界报道：

机构资管系统迎来新型稳定币接入

随着贝莱德与Ethena Labs联合宣布合作深化，通过Aladdin平台管理资产的金融机构即将获得对合成美元代币USDe的直接访问权限。这一整合是双方在数字资产基础设施层面持续拓展的重要体现。

代币化流动性机制重构基金运作路径

为实现该接入，Ethena通过受监管的Securitize平台设立1亿美元流动性支持计划，该平台亦担任贝莱德代币化国库基金BUIDL的过户代理人。此安排使符合条件的投资者可在非交易时段将持有的BUIDL兑换为包括USDC、USDtb在内的多种稳定币，并于后续恢复原状，显著增强资金调度灵活性。

合成型稳定币的底层逻辑与行业定位

USDe不同于依赖现金储备的传统稳定币，其价值依托于衍生品头寸构建，旨在创造持续收益而非静态保值。Ethena创始人盖伊·杨指出，未来主流采纳的关键在于能否让传统机构在不替换现有系统的前提下，自然融入链上金融工具体系。

基于既有协作框架的协同演进

此次合作并非全新起点。此前，贝莱德已通过托管方Anchorage Digital与Ethena建立关联，推进其另一款稳定币USDtb的发展。该币种由BUIDL提供主要支撑，而后者自2024年在以太坊上线以来，已成长为现实世界资产代币化领域规模最大的基金之一，链上资产总量逼近150亿美元。

市场反应迅速，代币价格应声走高

消息公布后，Ethena治理代币ENA单日涨幅约8%，反映出市场对机构背书的高度敏感。这一趋势延续了今年去中心化协议积极寻求传统资本合作以加速落地的普遍模式。与此同时，贝莱德正多线布局：除与Uniswap合作扩展代币化货币市场基金外，还悄然增持其UNI代币；私募巨头Apollo则与Morpho达成协议，将代币化信贷资产引入区块链，进一步印证传统金融向加密基建渗透的趋势。