币圈界报道：

英国确立国家级加密资产综合监管体系

金融行为监管局（FCA）于6月29日公布针对加密资产企业的最终监管规则，标志着英国在数字资产治理领域迈出关键一步。新框架覆盖资本充足标准、市场操纵防范、稳定币发行、托管服务、交易平台运营及质押活动等多个维度，使英国与欧盟并列成为少数实施国家层面全方位加密监管的主要司法管辖区。

授权窗口期明确，资本缓冲机制统一设定

计划在英国开展业务或服务本地客户的加密企业，须在2026年9月30日至2027年2月28日期间向FCA提交正式授权申请。现有反洗钱注册资格不具自动延续效力。该制度预计于2027年10月25日正式施行。

FCA为在英国上市的合格加密资产设定了统一的资本要求，即公司净风险头寸的40%。此标准取代此前提出的分级评估方案。对于稳定币发行方，资本系数从原建议的2%下调至1%，以回应行业反馈。

净风险头寸指企业在对冲后仍保留的特定资产敞口总额，是衡量潜在价格波动冲击的重要指标。监管机构据此确定企业应维持的资本缓冲水平。

所有加密公司需每年执行压力测试，向FCA提交其应对极端市场下行和重大损失的预案。不同于英格兰银行主导的情景设计，加密机构须自行拟定测试方案，接受监管审查与持续监督。

监管负责人David Geale指出，该框架旨在实现双重目标：强化消费者保护，并提升英国在全球数字金融领域的竞争力。这是首套涵盖运营规范、资产安全、客户服务与风险管理的综合性加密监管架构。

市场操纵行为纳入证券级监管

在英国交易所上市的加密资产将适用与传统证券相同的内幕交易与市场操纵禁令。年营业额超1000万英镑的平台必须共享监控数据，以便识别跨平台异常行为。

监管允许两类特定操作：通过代币销毁永久减少供应量，以及在初售或二级发行阶段实施价格稳定措施。

英欧监管差异凸显，全球合规挑战加剧

尽管英国政策与欧盟MiCA在目标上趋同，但执行路径存在显著区别。欧盟持照企业可依据MiCA跨境运营，而任何希望服务英国市场的机构均需单独获得FCA批准。英国独创性地引入强制年度压力测试、统一净风险资本比例及更高强度的监管审查机制。

这导致国际交易所、托管方与数字稳定币发行商必须制定双轨合规策略，同时满足MiCA与英国规则。在美国联邦层面立法未决背景下，英国已成为欧盟以外首个正式部署完整加密监管体系的核心金融枢纽。

监管不等同于风险消除

新规并未消除投资风险。FCA重申，加密资产投资者面临本金全部损失的可能性。AJ Bell市场主管Dan Coatsworth表示，尽管规则有助于遏制误导宣传与不当营销，但仍无法完全规避市场波动带来的财务风险。

部分海外机构享有限制性豁免，特别是仅面向机构客户提供的投资服务。然而，整体框架主要聚焦于覆盖境内高活跃度的加密交易活动。

FCA预申请支持通道将于2026年7月开放。自同年9月起，加密企业将拥有近一年时间，为迎接全球最严密的加密监管环境之一完成准备。