币圈界报道：

瑞波掌门人再批塞勒融资策略：实用价值才是长期引擎

瑞波公司首席执行官布拉德·加林豪斯在近期接受CNBC专访时，再次对迈克尔·塞勒及其创立的Strategy公司提出尖锐质疑，指出其依赖高杠杆积累比特币的路径本质上是金融结构设计，而非基于可持续价值创造。

STRC永续股持续折价成关键证据

加林豪斯将焦点集中于Strategy发行的永续优先股STRC。他指出，尽管该工具承诺11.5%的年化分红，但当前交易价格较100美元面值低约四分之一，形成显著折让，被视作对其资本结构健康度的严重警示。这一长期偏离面值的走势，揭示了市场对其融资模式的真实评估。

背后财务负担已不容忽视。与STRC相关的年度分红支出已达12亿美元规模。今年5月，Strategy首次出售32枚比特币，套现250万美元，直接用于支付股息，此举被视为其流动性承压的明确信号，印证了加林豪斯所言并非空穴来风。

尽管措辞激烈，加林豪斯仍强调其批评对象仅为融资手段，而非比特币本身。他表示，从长远看仍坚定看好比特币作为“数字黄金”的地位，并对比其与实物黄金运输成本及操作摩擦的优越性。

双方矛盾源起早年公开论战

这场交锋并非首次。早在2022年，塞勒曾在播客中直言不讳地称XRP为未注册证券，主张监管机构应全面取缔包括XRP在内的多个山寨币项目，引发瑞波方面强烈反弹。此次加林豪斯借由STRC的财务表现重提旧怨，强化其核心观点：加密资产的真正生命力在于实际应用场景，而非金融杠杆游戏。

他以瑞波自身业务为佐证，披露公司去年完成约16万亿美元的跨境支付处理量，凸显数字资产在现实场景中的使用潜力。未来市场走向或将取决于两大变量：一是XRP在支付领域的采纳程度，二是Strategy优先股价格能否回归合理区间，反映基本面支撑力。