币圈界报道：

英国确立全球领先加密监管体系，2027年起全面实施

6月29日，英国金融行为监管局（FCA）公布最终版监管规则，构建起覆盖交易平台、托管机构、稳定币发行方及质押服务等全链条的加密资产监管框架。该体系首次将资本充足性、市场公平性与运营韧性整合为统一监管标准，标志着英国成为继欧盟MiCA后全球第二个实现系统性加密治理的司法管辖区。

授权准入与资本金要求设为强制门槛

所有计划在英国开展业务或服务当地客户的加密实体，须于2026年9月30日至2027年2月28日期间完成FCA授权申请。原有反洗钱注册资格不自动延续至新体系。

核心资本规则设定为净风险头寸的40%，适用于所有纳入英国交易平台的加密资产。此前提出的多层级风险分类已取消，统一采用单一标准。此外，针对稳定币发行方的资本系数从原拟2%下调至1%，体现监管机构对行业韧性与创新空间平衡的考量。

企业每年需执行压力测试，自行设计情景并提交结果供监管审查。不同于央行主导的压力测试模式，该机制强调企业自主风险评估能力，同时接受持续监督。

强化市场行为监管，防范跨平台操纵

所有在受FCA授权平台上市的加密资产，均适用与股票市场相同的内幕交易与市场操纵禁令。年营业额超1000万英镑的平台须与其他平台共享监控数据，提升跨市场异常行为识别效率。

FCA明确允许两类特定活动：代币永久销毁以及一级或二级发行阶段的市场稳定化操作。这些被列为“指定活动”的行为，其责任主体不仅限于平台本身，也包括相关推广方，实际监管范围延伸至整个英国加密市场生态。

以审慎导向重塑全球监管标杆

当前，欧盟仍在推进MiCA的成员国落地进程，美国则尚未出台联邦层面的加密立法。英国借此时机，成为首个按既定时间表全面推行综合加密监管的主要金融市场。

国际加密企业——包括交易所、托管服务商和数字稳定币发行方——需制定双轨合规策略，既要满足英国高标准的持续监管要求，又要兼容欧盟的单一许可制度，并预留应对未来美国潜在立法的空间。

尽管两者均以投资者保护为目标，但运行逻辑存在显著差异：MiCA采用统一法规、各国执行的方式，追求欧盟内部一致性；而英国延续以结果为导向的监管传统，赋予监管者更大裁量权，对企业长期风险控制能力提出更高期待。

因此，已符合MiCA的企业仍需增设额外治理与风控机制，无法直接复用现有合规架构。反之，英国框架的严格程度也意味着更深层次的监管参与度，形成差异化监管格局。

监管不能消除风险，仅能降低损失可能性

新规并未改变加密资产固有的高波动性与投资风险本质。FCA重申，投资者应始终做好本金全部损失的心理准备。

有专业机构指出，部分仅面向机构客户且未涉及零售服务的外资实体可豁免英国经营授权，但其交易规模仍将受到明确限制，确保监管重点聚焦于高风险领域。

在2027年10月全面实施前，FCA主要职责集中于审查金融宣传内容及反洗钱合规情况。预申请支持已于2026年7月启动，正式授权通道开放于同年9月，为企业提供为期一年的过渡期，以应对全球最严苛的加密监管环境。