币圈界报道：

主权资本加速布局现货比特币，长期配置逻辑浮现

据最新消息，多家主权财富基金正积极提升其在现货比特币市场的参与度。MidChains首席执行官巴兹尔·阿尔·阿斯卡里透露，当前市场环境已吸引大型机构入场，预计在未来几周内将有至少一家、甚至可能两家主权基金完成比特币资产的初步积累。

机构买盘动能增强，散户热度退潮

尽管零售投资者参与意愿趋于平稳，但机构与企业级资金展现出更强的持续性。阿斯卡里认为，当前价格区间对具备长期持有能力的大型基金而言，构成了一个极具吸引力的“起点级”介入窗口，尤其适合那些不追求短期回报的资本。

渐进式积累释放信心信号

他强调，此类操作不会引发剧烈市场波动，而是通过稳定建仓传递一种结构性信号——即主流机构正在重新评估比特币的资产配置价值。这种行为被视作引导其他潜在参与者加入的重要前奏。此前，Coinbase机构策略主管约翰·达戈斯蒂诺亦表示，中东家族办公室及主权关联投资者普遍将价格回调视为加仓良机。

全球主权基金规模超13万亿美元，配置潜力巨大

主权财富基金作为由国家储备支持的长期投资工具，其决策通常基于战略层面考量，而非短期交易。目前全球此类基金总资产管理规模已突破13万亿美元。阿斯卡里指出，这些机构此前多处于观望状态，如今正借低点机会启动试水性建仓，为后续系统性配置铺路。

长期持有周期推动供应稀缺化

阿斯卡里特别强调，机构买入的真正意义不仅在于数量，更在于持有时长。随着更多资本选择锁定资产并延长持有周期，比特币的实际流通供应将逐步收紧。即便短期内资金流向复杂，长期来看，这将强化市场流动性结构，提升其抗波动能力。“随着时间推移，更大的持有者将使比特币愈发稀缺。”他如是说。

ETF资金流出与企业增持形成反差

数据显示，截至本月，美国现货比特币ETF累计净流出已逾41亿美元。然而，企业财务部门，特别是Strategy公司，仍保持强劲购入节奏。该公司本月已采购3657枚比特币。这一分化现象表明，边际买家正从交易所产品转向资产负债表主导的直接持有，需求并未消失，只是来源发生转移。

折价策略成为主权资本首选路径

Coinbase机构策略主管约翰·达戈斯蒂诺曾表示，机构投资者欢迎市场回调，认为其提供了更低的入场成本。他在访问中东后观察到，阿联酋家族办公室及主权关联实体对当前价格水平下的折价买入持开放态度。这揭示出耐心资本的运作逻辑：通过分批建仓规避追高风险，实现稳健配置。

穆巴达拉与不丹案例印证配置可行性

已有实际案例佐证这一趋势。阿布扎比穆巴达拉投资公司于2025年2月通过贝莱德iShares比特币信托投入4.37亿美元。不丹的Druk Holding and Investments则是更早的直接持有者，尽管今年已部分减持。这两个案例共同说明，主权实体已在探索获取比特币敞口的合规路径，当前阶段正趋向于更加审慎的规模控制与时机把握，可能从依赖ETF转向现货直接配置。

未来值得关注的是，在企业与主权关联方持续增持的同时，美国ETF的资金外流是否将持续；以及阿斯卡里所提及的“一至两家”新主权基金是否会如期披露持仓动向。这将有助于判断此次布局是短暂窗口期的战术性调整，还是新一轮机构化积累周期的开端。