币圈界报道：

公司获董事会批准出售部分比特币，非强制性操作

6月29日，该公司向美国证券交易委员会提交8-K文件，披露其推出的“数字信贷资本框架”中包含一项比特币货币化授权。该机制赋予管理层在评估市场条件后决定是否出售比特币的权力，而非设定固定时间或数量的强制抛售安排。

数字信贷资本框架的核心构成解析

该框架是一套综合性的资本管理机制，旨在优化现金流配置与债务偿付能力，同时维持长期比特币头寸的完整性。其关键组成部分包括：

• 比特币变现授权：为特定财务目标允许出售资产• 董事会审批的美元储备策略• STRC优先股股息率上调至12%• 新一轮优先证券与普通股回购授权

创始人兼执行董事长迈克尔·塞勒指出，此举旨在增强信用资质，提升资本运作弹性，确保比特币战略敞口不受短期流动性波动影响。

比特币变现机制的三大应用场景

该计划未设统一出售上限，仅允许针对以下三类明确目的实施货币化操作：

构建美元流动性缓冲

公司可动用不超过12.5亿美元的比特币出售所得，用于建立或强化美元资金池，以保障优先股分红及利息支付义务的持续履行。

支持优先股回购资金需求

允许通过出售比特币为最高达10亿美元的数字信贷证券回购提供融资支持。

普通股回购资金来源

另设独立授权，允许公司利用比特币变现收入回购最多10亿美元的A类普通股，视需而定。

超出上述三项用途的任何出售行为均须经额外董事会决议通过，且相关回购计划无到期限制。

实际出售可能性取决于财务效益评估

公司强调，该框架不构成强制性抛售指令。只有当管理层判断出售比特币相较发行新股或其他融资方式更具成本优势时，才会启动相关程序。若全额动用12.5亿美元额度，按当前市价估算，需处置约20,800枚比特币，约占总持仓量847,363枚的2.5%。

目前公司已具备充足的现金缓冲：美元储备约为25.5亿美元，足以覆盖约17.4个月的优先股利息与分红支出。结合12.5亿货币化能力，整体股息覆盖能力可达38亿美元，相当于接近26个月的保障周期。

STRC优先股股息上调背后的市场背景

作为同一文件内容的一部分，公司宣布将可变利率A类永久优先股（STRC）的年化股息率由11.5%上调至12%，自7月1日起生效。这一调整正值公司股价承压阶段——MSTR年内跌幅接近50%，根据TradingView数据，STRC上周五最低触及71.25美元，较面值折让28.75%。此前，Grayscale研究主管扎克·潘德尔建议公司出售30亿美元比特币以填补现金流缺口，远超当前获批的12.5亿美元上限。

比特币持仓规模维持稳定

截至最近一周，公司未新增买入比特币，总持有量保持在847,363枚，累计购入成本为641亿美元，平均单价约75,651美元。当前比特币交易价格约为59,480美元。在6月内，公司完成3,657枚购入并卖出32枚，实现净增持3,625枚。

整体框架运行逻辑总结

此次推出的数字信贷资本框架为公司提供了经董事会正式批准的、有约束条件的比特币变现路径，但并非强制执行。12.5亿美元的货币化限额与现有的25.5亿美元现金储备协同作用，使公司具备近26个月的股息覆盖能力，而其核心比特币持仓仍稳定于847,363枚不变。