币圈界报道：

TD Cowen调降MSTR目标价至260美元，长期增长预期未改

TD Cowen已将Strategy（MSTR）的目标股价由400美元大幅下调至260美元，但依旧维持买入评级。此次调整并非针对公司新公布的资本结构策略，而是基于对加密市场未来走势的保守预判。尽管目标价下修，分析师仍认为该股具备约200%的上行空间。

新资本架构发布后股价飙升逾12%

在Strategy公布其数字信用资本框架的次日，MSTR股价上涨超过12%。这一强劲表现反映出市场对新框架提升资本灵活性与透明度的认可，尤其在当前宏观环境下备受关注。

目标价下调主因非战略调整

据TD Cowen分析，此次调降主要源于对比特币价格未来走势的审慎评估，而非对新资本框架的负面评价。相反，该机构称该框架有助于增强信用可见性与财务弹性，显示出积极态度。

构建数字信用资本体系

Strategy正式推出一项旨在优化资本结构、强化流动性管理并保留长期比特币敞口的数字信用资本框架。该机制支持公司在不牺牲核心资产的前提下实现财务稳健与股东回报提升。

详解新型资本配置机制

6月29日，Strategy向监管机构提交了数字信用资本框架文件。根据该方案，公司可出售最高12.5亿美元的比特币，所得资金将优先用于支付优先股股息、偿还债务利息、补充现金储备及潜在股票回购。同时，管理层获授权实施总额不超过10亿美元的数字信用证券回购计划，涵盖STRC、STRF、STRD、STRK等品种，具体执行将视资产负债表状况而定。作为整体战略的一部分，公司已暂时中止比特币新增采购，并完成约11.5亿美元MSTR股票的减持。

市场反应两极分化，领袖发声引热议

此次资产处置在加密生态内激起强烈反响。部分观点认为，出售比特币可能动摇市场信心，瑞波CEO布拉德·加林豪斯公开批评迈克尔·塞勒团队应对近期行情下跌负有责任。与此同时，塞勒本人坚决反对抛售行为，进一步激化社交媒体上的分歧。然而，也有观察者持不同看法，灰度高管指出，若公司清算高达30亿美元的比特币头寸，反而可能增强投资者对MSTR股权及STRC证券的信心。这反映出两种根本立场：一方视之为理性风险分散，另一方则视为对加密信仰的背离。

目前，公司正全面推进新资本策略，比特币收购活动已暂停。260美元的目标价代表了华尔街对MSTR未来路径的最新共识。