币圈界报道：

Strategy公司战略转向：停止比特币增持，强化美元流动性储备

迈克尔·塞勒主导的Strategy公司已正式叫停其比特币资产扩张计划，转而聚焦于提升美元现金持有量，并通过新推出的‘数字信贷资本框架’重构资本运作机制。

新资本框架确立美元储备优先原则

根据提交至美国证券交易委员会（SEC）的8-K文件，公司决定不再追加比特币采购，而是将资金用于扩充美元储备。该框架明确要求最低储备规模须覆盖未来12个月的优先股股息及债务利息支出，确保偿付能力稳定。

通过股票出售补充储备金池

截至6月28日，公司美元储备已达25.5亿美元，较前一周的14亿显著增长。这一增长主要来自对A类普通股MSTR的减持，已售出逾1267万股，募资11.5亿美元。目前仍有价值243亿美元的MSTR股票待发行，为后续融资留有空间。

启动双轨回购机制以稳定资本市场

Strategy同步推出两项回购计划：一是针对优先证券（含STRC、STRF、STRD、STRK）的总额上限10亿美元的回购方案，首阶段将集中于STRC；二是授权最多10亿美元的A类普通股回购，但不依赖美元储备资金支持。

STRC与MSTR双重承压，价格持续走低

当前公司持有847,363枚比特币，按市价计值约509亿美元，平均买入成本达每枚75,651美元，账面浮亏高达131亿美元。其核心优先股STRC因利率调整机制失效，自5月中旬以来持续低于100美元，近期跌至71.25美元。与此同时，MSTR股价在五日内暴跌30%，报82.31美元，创2024年新低，相较2025年高点已累计下跌82%。

mNAV跌破1，公司估值进入警戒区间

上周五，Strategy的mNAV（市场净值倍数）首次跌破1，引发市场对资产真实价值的重新评估。据mnav.com数据显示，多家持币企业均出现类似趋势。执行董事长迈克尔·塞勒表示，将在未来发股时保持审慎，尤其当股价接近1倍mNAV时将更加克制。