币圈界报道：

Strategy资本架构优化获权威机构强化看多预期

在最新资本结构改革背景下，Benchmark研究团队再度提升对Strategy（纳斯达克：MSTR）的投资评级，强调其资产负债表管理能力已进入新阶段。

双向资本机制构建财务弹性新范式

该公司于6月29日公布了一项综合性资本管理方案，涵盖设立25.5亿美元储备金以覆盖约17.4个月股息支出；启动总额达20亿美元的股票回购计划，包含普通股与优先股（含STRC、STRF、STRD及STRK系列）；同时授权董事会从现有847,363枚比特币储备中，择机出售最高12.5亿美元的数字资产。

高级分析师Mark Palmer指出，该机制赋予管理层在市场波动时灵活调节资本流动的能力，包括逆向操作——在股价低于净资产价值时暂停发行、通过回购稳定估值，并在必要时变现加密资产履行偿付义务。他将公司定位为‘两端资产的主动管理者’。

大规模抛售预期被指实属过度反应

Palmer分析称，该框架各组成部分分别回应了投资者对资本使用透明度、优先股回报率以及股权稀释风险的核心关切。其本质是从单向扩张转向动态平衡模式：即在融资成本低时增发，在证券价格具备溢价潜力时回笼股份。

Benchmark强调，市场对巨额比特币清仓的担忧严重失真。以5月为例，公司仅处置32枚比特币，相较超84万枚总持仓量而言，即便执行12.5亿美元出售上限，也仅相当于整体资产的极小比例，被形容为‘四舍五入误差’。

在新框架发布前，MSTR周线跌幅接近12%，浮动利率优先股STRC一度跌破80美元。然而，Benchmark维持“买入”评级并设定570美元目标价，较6月29日收盘价高出约515%。消息公布后，公司股价当日飙升12.6%，收报92.68美元。截至发稿，盘前交易中MSTR下跌约4.35%至88.65美元，STRC则小幅走弱至82.31美元。