币圈界报道：

2026年第三季度加密资产市场进入低杠杆新常态

在第二季度经历大规模多头清算后，加密货币市场于2026年第三季度迎来结构性调整。整体杠杆率回落，但随之而来的流动性紧缩使市场韧性受到考验。

衍生品持仓缩水，订单簿深度持续走弱

根据机构数据平台Talos的分析报告，比特币与以太坊在第二季度累计触发83.5亿美元的多头强制平仓。这一去杠杆过程恰逢现货比特币ETF出现资金净流出、策略型投资者购入节奏放缓，以及稳定币发行量收缩等多重压力。

Talos指出，尽管市场稳定性提升，但订单簿深度的下降削弱了应对大额抛售的能力。虽然系统性连锁清算风险降低，但交易活跃度减弱导致大额指令难以消化，价格波动幅度可能再度扩大。

关键指标显示市场流动性的结构性退坡

数据显示，衡量衍生品市场杠杆规模的比特币未平仓合约价值已降至335亿美元，较第二季度高点回落32%；以太坊未平仓合约则跌至162亿美元，降幅达40%。

与此同时，比特币2%订单簿深度从5月初约7000万美元滑落至6月底的3500万至4000万美元区间。现货交易所日均交易量环比下降28%，降至2.32万亿美元，反映出市场参与度明显下降。

ETF资金外流与机构购币降温双重拖累需求端

第二季度末期，需求疲软趋势显现。6月25日单日，美国现货比特币ETF遭遇6.963亿美元净赎回，整个月累计流出达45亿美元，致使年初至今总流出额达到55亿美元。

Strategy公司披露的持仓变动显示，其6月仅买入约3600枚比特币，远低于5月的2.5万枚和4月的超5万枚。该公司在6月初还曾净卖出32枚，截至最新数据，其持有总量为847,363枚，平均成本为每枚64,103美元，当前市价约为58,656美元。