币圈界报道：

比特币持续回升需逾万亿美元新机构资金支撑

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 在 7 月 1 日的分析中强调，若想推动比特币价格进入长期上涨通道并稳固站稳正向区间，必须有超过 1 万亿美元的新增机构资本注入。其链上数据揭示，每个比特币周期内实现显著回报所需的资本规模正呈指数级增长。

历史资本投入与回报对比揭示趋势演变

数据显示，2011 年仅 27 亿美元的净流入便带动比特币价格飙升 55,436%；而在当前周期，6970 亿美元的资金流入才促成 689% 的涨幅。若目标为使当前价格翻倍，所需净流入约为 1010 亿美元，远高于 2011 年的 500 万美元水平。Ju 认为，下一轮爆发式上涨将依赖于机构资产配置的深度调整，比特币须确立其作为核心宏观资产的地位，而非仅限于 ETF 交易范畴。

资金流向转向人工智能领域

目前，关键机构资本并未回流比特币。近期黄金、白银及比特币同步走弱，促使对冲基金撤资转投人工智能相关股票。部分矿企亦将算力资源调配至 AI 托管服务，以获取更稳定的收益。当前比特币价格约 58,800 美元，较 10 月峰值 120,000 美元下跌逾 45%。美国现货比特币 ETF 近期持续遭遇资金外流，据 SoSoValue 数据，6 月 30 日单日净流出达 2.2264 亿美元，其中贝莱德 IBIT 基金赎回额高达 2.1245 亿美元。

交易所持仓量攀升反映抛压加剧

链上分析师 Axel Adler Jr. 报告称，比特币流入交易所的 30 日移动平均线已达 122,000 BTC，较 2 月的 80,000 BTC 上升 52%，接近年度标准差上限 131,000 BTC（基线为 82,000 BTC）。花费输出利润率（SOPR）指标在最近 61 天中有 37 天低于 1.0 的盈亏平衡点，显示大量持币者处于亏损状态并主动卖出。尽管 2 月也曾出现类似现象，但当时交易所流入规模较低。此次回调不仅伴随更高交易量，还叠加持久性止损抛售，下行压力明显增强。

潜在增量买家群体浮现但尚未行动

灰度研究部门负责人 Zach Pandl 表示，本轮周期机构需求主要来自数字资产财务公司。展望未来，他认为两大潜在买方群体可能成为新驱动力。一是继承婴儿潮与沉默世代所掌控约 110 万亿美元财富的新一代投资者，若其中 2% 转入加密资产，将催生 2.2 万亿美元的新需求。二是非加密领域的大型企业财务部门，如持有 18,712 枚比特币（价值约 14 亿美元）的 SpaceX，若其上市进程启动，或成重要催化剂。然而，目前尚无迹象显示上述群体大规模入市。随着人工智能基础设施持续吸引创纪录资本，比特币所需万亿美元级资金流仍被分流至其他赛道。