币圈界报道：

Circle遭罗素指数剔除致股价跳水，多重压力叠加显现

Circle Internet Group在24小时内股价下挫17.55%，收于每股62美元。这一波动使公司在过去30天内累计下跌40.34%，进入显著下行周期。即便其在欧洲监管层面取得阶段性成果，市场信心仍未恢复，反映出企业正承受日益严峻的外部压力。

指数调整触发被动抛售机制，流动性承压加剧

作为2026年6月26日年度调整的一部分，Circle被移出包括罗素1000成长、罗素3000成长及罗素中盘成长在内的多个核心成长型指数。该变动遵循既定规则，由指数提供商按程序执行，属于常规再平衡操作。

然而，此类调整对市场影响深远。大量追踪这些指数的基金与交易所交易产品（ETF）必须同步调整持仓结构，导致强制卖出行为。这种非基于基本面的抛售，使公司面临额外的供给冲击，与自身经营状况无关。

独立分析师Shanaka Anslem Perera指出，当前亏损不仅源于新兴竞争，更受到部分头部机构推动替代项目的影响，形成系统性压力。

随着被动投资者群体缩减，机构持股比例可能进一步下降，进而扩大买卖价差，提升股价波动性，削弱市场稳定性。

新型稳定币入局，核心生态遭遇结构性挑战

指数调整引发的技术性抛售恰逢行业竞争格局剧变。名为Open USD的新一代稳定币在开放标准计划框架下启动，直接切入Circle的核心业务领域，标志着稳定币赛道进入更激烈阶段。

值得注意的是，多位关键合作伙伴已转向支持该新项目。贝莱德通过管理约80%的USDC储备资产深度参与；而作为创始合作方的Coinbase，每年从分销中获取约9.08亿美元收入，现亦加入该联盟。

小百科：托管银行是经授权负责安全保管与管理资产的金融机构，在稳定币储备体系中承担现金及短期美债的保管职能，保障资产透明与合规。

争议焦点集中于收益分配机制。当前Circle依赖其740亿美元现金与短债组合产生的利息收入，大部分归发行方所有；而Open USD则将更高比例的利息收益直接分配给分销网络，重构激励逻辑。

Coinbase协议谈判前夕，合作关系面临考验

新结构改变了合作伙伴的回报路径。在原有模式下，收益需经过分成或费用结算流程；而Open USD允许分销方直接获取利息分成，大幅增强其参与积极性。

该稳定币计划将在Coinbase旗下Base链上线。鉴于双方将于8月重启合作协议谈判，如今的处境意味着，谈判桌对面坐着一位正在构建直接竞争对手的伙伴，关系张力显著上升。

估值分歧明显：CRCL股价较分析师共识目标价低近47%，但平台Simply Wall St仍维持高估评级。此外，过去三个月内部人士持续减持，被视作潜在风险信号，引发投资者高度关注。

尽管如此，USDC在流动性、合规资质与市场需求方面仍具优势。管理层认为，市场容量足以容纳多类主流参与者。随着Open USD预计年内推出，未来走势将取决于竞争演化与合作关系的动态调整，投资者正密切观察这一关键转折期。