币圈界报道：

MSTR股价强势反弹：新资本框架成市场焦点

周三，MSTR股价一度上涨13%，延续自周一迈克尔·塞勒发布公司新版‘数字信用资本框架’以来的强劲走势。截至7月1日收盘，股价报97.22美元，较6月26日创下的两年低位82.31美元实现显著回升，此前该股在6月初曾从130美元区间经历大幅回落。

框架核心机制与资本运作灵活性提升

Strategy公司推出的数字信用资本框架旨在优化资本结构，增强流动性，并持续维持对比特币的长期敞口，以保障股东长期回报。该方案包含多项关键安排：董事会已批准最高10亿美元的优先证券回购及同等额度的普通股回购，但均不具强制执行性；同时，浮动利率A类永续展延优先股的股息率由每年11.5%上调至12%。

其中最具争议性的条款是比特币货币化授权。尽管公司仍强调比特币为其‘核心国库资产’，但董事会已获准动用最多12.5亿美元的比特币储备，相当于约20,800枚，占其总持仓847,363枚的约2.5%。此举可用于支付优先股股息、补充现金池或为股票回购提供资金，标志着其“永不售币”承诺的重大调整。目前公司持有约25.5亿美元现金，塞勒表示这些资金足以覆盖长达17.4个月的股息支出，并承诺至少保持12个月的覆盖水平。

战略进阶还是理念松动？市场解读分歧加剧

在塞勒主导下，Strategy公司长期采取激进增持策略，通过股权和优先工具不断加码比特币，将其定位为对冲未来价值波动的杠杆化载体。此次框架的推出，被视作对原有‘只买不卖’立场的实质性修正。首席财务官安德鲁·康指出，该机制赋予公司在货币化比特币比发行新股更具成本效益时灵活选择的能力——尤其当股价接近净资产值时，避免稀释股东利益至关重要。

这一调整也使董事会更清晰地将比特币视为可调度的财务资源，而非仅作为静态储备。这种模式可能影响其他企业对其自身资产配置中加密货币角色的认知。当前，投资者正就此举究竟是审慎的资本管理手段，还是长期比特币信仰出现动摇展开激烈争论。