币圈界报道：

策略公司售币新策引监管层警惕：市场稳定性面临挑战

摩根大通近期发布报告，指出原MicroStrategy公司（现称Strategy）推行的可选性比特币变现机制，可能对加密资产生态构成潜在扰动。该行强调，这一转变标志着长期被视为比特币核心支撑力量的机构立场发生根本性调整。

资本框架转型：从固定持有到动态应对

本周一，公司正式披露一项新资本管理方案，明确在必要时可释放部分规模庞大的比特币持仓（当前总量达847,363枚）。此举旨在为优先股分红及股票回购提供资金支持。作为美国上市公司中罕见大规模配置数字资产的案例，该决策引发广泛关注。

流动性压力与安全边际争议

摩根大通研究团队以Nikolaos Panigirtzoglou为首指出，若不采取更稳健的融资方式，现有现金流不足以完全消除市场对其短期抛售风险的疑虑。目前公司持有25.5亿美元现金，理论上可覆盖约17个月的债务支出，但该行认为这仍低于理想的安全区间。

报告建议，应建立24至36个月的现金覆盖周期，以增强投资者信心，并减少因外部冲击而被迫变现资产的可能性。

市场反应两极分化：看涨情绪持续升温

并非所有机构认同摩根大通的审慎立场。Benchmark Equity Research在政策公布后维持对MSTR“买入”评级，并设定570美元目标价，暗示未来股价存在逾500%上行空间。

分析师Mark Palmer将新机制解读为管理层赋予股东更强自主权的信号，认为其可在市场下行阶段灵活调整资本结构，反而提升了公司治理透明度。

股价飙升反映市场乐观预期

新政策落地后，MSTR股价迅速走强。周一单日上涨12.6%，收于92.68美元；此前一周低于75美元的STRC则攀升近10%，至83.67美元。

周三，公司股价突破100美元关口，较上周五低点累计上涨27%，市值增加约50亿美元。最新交易价格为100.83美元，当日涨幅达7.93%。