币圈界报道：

资本流向剧变：加密与黄金遭遇抛售潮，科技股受青睐

富达投资全球宏观主管朱里恩·蒂默观察到，以高风险偏好为特征的投机性资金正迅速退出加密资产与贵金属领域，转而集中配置于半导体类股票。这一结构性转移引发替代性价值储存工具的价格剧烈波动，标志着市场主导逻辑的深层演变。

资金由数字资产向实体科技板块迁移

蒂默分析称，早期投机兴趣主要聚焦比特币，随后蔓延至黄金市场，推动其出现近乎垂直的上涨行情。然而近期，流动性强的资金已跳过实物金属阶段，直接涌入科技行业核心——特别是半导体产业链相关标的。作为全球领先的资产管理机构，富达的投资动向与宏观研判具有高度市场影响力。

实际利率模型失效，流动性主导黄金定价

蒂默指出，尽管全球M2货币供应量增速已从12%的峰值回落至7%，但黄金价格的回调幅度远超预期。历史上，黄金多与实际利率呈反向关联，但当前两者相关性已显著弱化。该现象表明，黄金定价机制正从利率驱动转向流动性驱动。

广义货币扩张曾推升金价，现回落引发调整

根据富达数据，黄金价格在M2年增长率达12%时触及5,595美元的历史高位；随着增速下滑至7%，金价应声下探至3,959美元。蒂默认为，此次下跌存在过度反应成分。数据显示，当前美元指数突破101.8关键阻力位，进入明确上升通道。

强势美元压制风险资产，比特币承压明显

随着市场预期美联储可能暂停甚至逆转降息周期，美元指数强劲上行，金融环境趋于收紧。蒂默强调，这给包括比特币在内的高波动性资产带来系统性压力。比特币难以守住60,000美元整数关口，主因在于投机资本外流、美元走强及政策收紧三重夹击。