币圈界报道：

比特币链上信号重现2022年底部特征，反弹前奏已悄然开启

本月比特币新增一项熊市底部预警指标：核心供应比率再度释放买入信号。尽管市场尚未触底，但分析指出，当前阶段仍处于周期低点附近，真正企稳还需等待需求端的实质性回暖。

盈利状态失衡引发深度负值，模型重燃看涨预期

链上数据平台CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.在最新报告中确认，比特币高级净UTXO供应比率时隔四年首次跌入负值区间。该指标反映的是持有者在上次交易时的盈亏分布，其跌破零线并随后回升，标志着模型在6月底至7月初连续发出买入提示。

“这与2022年11月熊市末期的信号模式高度一致，”Adler表示，“当前信号虽不意味着宏观底部已现，但已明确指向周期性低点区域。”

亏损持仓仍未达历史低位，需求修复成关键变量

尽管技术面出现积极信号，但当前亏损持仓比例仍远低于以往熊市底部水平。这一缺口被视作支撑价格反弹的关键缺失环节。

Adler预测，亏损供应量的90日移动平均线有望在未来两个月内触及熊市反转目标位。他强调：“投降情绪应被视为一个渐进过程，而非一次性完成的状态。”

信号或为趋势拐点前兆，但无法阻止短期回调

CryptoQuant另一撰稿人Darkfost指出，此类基于盈亏状态的指标可能在剧烈波动中产生误判，但从周期视角看，当前信号并不违背熊市接近尾声的判断。

“它不会阻挡价格继续下行，但我们已观察到多个表明卖压减弱的线索。接下来的核心是需求的重新激活——而这通常需要更长时间酝酿。”