币圈界报道：

代币化股权迎结构性机遇，成为替代币低迷中的突围方向

在传统替代币叙事持续疲软的当下，代币化股票正展现出强劲吸引力，成为少数仍能吸引资金流入的细分领域。金融服务机构BIT于7月3日发布的报告指出，这一板块正逐步演变为市场中的稀缺亮点。

真实资产挂钩项目迎来发展窗口期

当前加密生态正经历深层重构：投资者日益倾向与现实世界资产相连接的项目，而非面临长期抛压的高波动性代币。这种偏好转变反映出市场对可持续价值支撑的需求上升。

代币供给过剩抑制散户参与，行情周期急剧缩短

过去两年间，加密市场累计释放逾1110亿美元的代币流动性，平均每周达7亿美元。持续的供应压力削弱了价格稳定性，加剧了市场内卷。

行情周期显著压缩——2024年主流币种平均上涨周期为61天，至2025年已缩减至仅19天。与此同时，具备ETF资金流和企业储备的机构资金普遍流向比特币等成熟资产，导致大量投机型替代币陷入无人问津境地。

自现货比特币ETF上线以来，比特币已为对冲基金带来近260%的平均回报。在此背景下，分析师认为旧有替代币炒作模式已失效。当前替代币季节指数仅为54（满分100），远低于75的健康阈值，表明市场尚未进入新一轮活跃周期。

基础设施先行者受益于代币化股权爆发

面对增长瓶颈，交易所加速探索新增长路径。报告强调，代币化股票正在构建新的需求生态。其中，Solana链凭借其高效架构，占据全球该类别交易量的95%，成为主导平台。

Jupiter与Jito等项目作为核心基础设施参与者，有望充分受益。此外，Ondo、Hyperliquid、Backpack及Pyth也构成关键支持网络。数据显示，Ondo在不到八个月内锁仓价值突破10亿美元；而Hyperliquid的永续股票产品已占其整体交易活动的35%以上。

主流交易所全面布局代币化股权产品

行业动向显示，各大平台正积极拓展该赛道。Coinbase于6月宣布面向非美用户推出代币化证券，实现与基础资产1:1锚定，并赋予持有者完整股东权益，包括分红权。币安则在BNB链上推出bStocks产品。

Kraken与Bybit亦相继上线数十种xStocks进行现货交易。更进一步，Jupiter与Ondo Finance联合宣布将通过Ondo Global Markets，将超过200种代币化美股及ETF引入Solana生态。这些举措印证了市场共识：在多数替代币因需求不足与抛售压力举步维艰之际，代币化股权已成为少数仍在推进创新落地的领域。