币圈界报道：

链上观测：机构增持与散户退潮形成鲜明反差

近期比特币链上行为揭示出市场参与结构的深刻分化——主力资本正加速布局，而小型投资者则普遍保持观望态势。

大额账户重返建仓周期，累积规模创纪录

据加密研究者Crypto Patel披露，核心钱包群体在2025年末至2026年初期间，以平均59,000美元价位购入超27万枚比特币。这一阶段被认定为近年来最集中的资本吸纳期，即便在整体市场承压背景下仍维持强劲买盘动能。

对比历史数据可见，尽管2025年7月至11月间币价一度站稳10万美元以上，但主要持币方账户余额却持续下滑，表明当时存在大规模抛售压力。然而自2025年12月下旬起，资金流向发生逆转，出现显著的集中性增持。

进入2026年2月与3月，虽然购入节奏略有放缓，但大额持有者仍保持持仓稳定，未出现明显减仓迹象。

6万至6.2万美元成新布局锚点

4月与5月期间，巨鲸钱包余额趋于平稳。但最新链上动向显示，当比特币价格回调至60,000至62,000美元区间时，主力资金再度启动加仓动作。这反映出高净值投资者对当前估值水平具备较强信心，即使面临下行波动也未动摇长期配置意愿。

散户流入量跌至冰点，远逊于前次牛市

与机构积极布局形成强烈反差的是，小规模投资者的参与热情严重不足。分析师Darkfost基于币安平台数据指出，日均向该交易所转入不足1枚BTC的钱包总量仅达329枚，远低于历史峰值。

回溯2021年牛市，散户月均流入量为2,690枚，单日峰值逼近4,900枚；2018年更曾达到月均3,700枚、日峰值逾10,400枚的水平。当前数据表明，零售层面对比特币的直接交易兴趣已降至历史低谷。

ETF普及重塑投资生态，散户转向间接敞口

值得注意的是，自2021年高点后，个人投资者活动显著萎缩，即便本轮比特币突破百万元关口仍未激发相应热潮。其根本原因在于现货比特币ETF的广泛部署——该类产品使投资者无需将资产转入交易所即可获得对标比特币的金融敞口。

此外，部分资金正分流至其他数字资产类别，另一些则选择长期锁定仓位。因此，尽管链上巨鲸已重启吸筹模式，但散户在交易所层面的活跃程度依然低迷，反映出投资行为的根本性演变。