币圈界报道：

比特币已实现盈亏比创43个月新低，或指向阶段性底部

区块链分析机构 CryptoQuant 指出，比特币已实现盈亏比已下探至43个月以来的最低水平，为-0.35。这一数值反映市场多数持币者深陷账面亏损，但过往经验表明，此类极端状态常与价格底部重合。

历史低点频现，曾多次预示牛市启动

该指标用于衡量比特币整体持仓的盈利或亏损比例，自2022年12月FTX崩盘后，尚未出现如此低迷的水平。当时比特币一度跌破16,000美元，引发市场剧烈震荡。

CryptoQuant在最新报告中强调：“过去多次显示，当该比率突破-0.35时，往往标志着市场触底。”2015年与2019年的类似数据随后均迎来显著反弹。

自2012年起比特币盈亏比演变轨迹，数据采集于比特币价格达59,000美元之际。

回调压力释放，市场情绪逐步回暖

自10月高点126,080美元回落超50%以来，市场情绪一度逼近历史冰点。然而近十日呈现企稳迹象，自6月25日触及58,190美元（近两年最低）以来，价格已回升逾7%。

部分分析认为，此次调整主因系全球最大企业级比特币持有者Strategy公司旗下优先永续股Stretch（STRC）跌破面值75美元，触发对其分红可持续性的质疑。

去杠杆过程或加速底部形成

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，STRC事件有效挤出过度杠杆，使市场结构更趋健康。“随着风险因素逐步消化，底部区域已比以往任何时刻都更接近。秋季有望迎来新一轮牛市周期。”

当下买入胜过等待底部

Swan Bitcoin分析师Adam Livingston指出，当前比特币价格仅高于其已实现价格（链上成本基础）约16%。历史数据显示，此区间通常伴随强劲回报：6个月内平均上涨41%，12个月则达81%。

他坦言，目前购入比特币“心理上难以接受”，但正因如此才具备估值优势。他提醒：“等待底部是理想策略，却存在致命缺陷——底部从不自我宣告。真正的机会在于主动布局，而非在顶部追高。”