币圈界报道：

比特币已实现盈亏比触及43个月低位，市场底部信号显现

根据区块链分析平台CryptoQuant最新报告，比特币已实现盈亏比已下滑至-0.35，为自2022年12月FTX事件后首次跌破该阈值，创下43个月以来最低纪录。该指标反映全网比特币持有者中处于盈利状态的比例，其持续走低被广泛视为市场深度调整的标志。

历史数据揭示底部周期特征，当前或处关键转折点

CryptoQuant指出，此前在2015年与2019年熊市阶段，该指标也曾短暂低于-0.35，随后均触发了显著的复苏行情。这一重复出现的模式表明，当前水平具备高度的市场拐点识别能力。尽管整体网络仍深陷已实现亏损，但比特币自6月25日低点约58,190美元起已回升超7%，重新站稳61,000美元关口，并一度触及62,500美元。

ETF资金流动逆转，机构信心逐步修复

经历数周持续外流后，美国现货比特币ETF于近期录得2.217亿美元净流入，终结了长达10个交易日的资金撤退态势——期间累计流出近27亿美元。此次资金回流主要受美国经济数据疲软影响，缓解了市场对美联储加息路径的预期，推动资产价格企稳反弹。值得注意的是，6月仍是该类产品推出以来表现最弱的一个月份，净流出额达45亿美元。

技术面与基本面共振，支撑反弹预期

多位市场观察者结合历史周期推演，认为7月或成比特币新一轮上行的关键窗口。加密分析师Cyclop援引CoinGlass月度回报数据指出，过去熊市中比特币在7月平均涨幅超过20%。然而他也强调，过往模式无法保证今年重演。另一分析师Ardi则基于周期长度分析，认为当前回调已持续约九个月，接近历史上典型筑底周期的末段，尽管实际底部可能提前或延后出现。

去杠杆进程加速，市场结构趋于健康

近期与Strategy优先股发行相关的高杠杆头寸已被逐步清除。Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，此前该证券价格从100美元面值暴跌至75美元以下，引发市场对股息可持续性的担忧，进而迫使投资者主动减仓以降低风险敞口。他表示，去杠杆过程虽未明确底部位置，但显著降低了系统性风险，使比特币更接近阶段性低点。展望未来，他预计下一轮牛市将在秋季启动，且将更多依赖机构力量，包括银行、养老金基金、主权财富基金、资产管理公司及财务顾问等长期资本参与。