币圈界报道：

140家企业联袂登场：Open USD如何重构稳定币收益逻辑

2026年6月30日，一个由支付巨头、金融机构与科技平台组成的超大规模联盟正式发布新型美元稳定币Open USD（OUSD），其成员涵盖Visa、Mastercard、American Express、Stripe、BlackRock、Coinbase、Google及BNY等逾百家企业。该项目由Bridge联合创始人Zach Abrams出任创始CEO，计划于同年晚些时候在Solana网络首发，并逐步扩展至Stellar、Base与Polygon。其核心机制在于允许联盟成员无限制免费铸造与赎回代币，并将几乎全部储备利息直接归于成员自身，而非发行方。

联盟架构与收益流向的根本性颠覆

区别于传统稳定币中发行方独占利息收入的模式，OUSD通过协议层面重构资金流向——储备产生的收益不再集中于单一实体，而是由参与机构按比例分享。这一设计被视作对现有分销体系的直接挑战，尤其针对美国利率上行背景下，各合作方长期面临“为发行方创造利润”的结构性矛盾。该模式借鉴航空联盟的协同治理理念，采用由成员组成的董事会进行集体决策，避免单一控制权带来的脆弱性。

市场反应：资本定价的是未来谈判权，而非当下供应量

消息公布后，Circle股价在两个交易日内暴跌逾四分之一，7月1日收于63.85美元，创四个月新低。尽管当前仅处于概念阶段，且尚未披露发行主体许可结构，但资本市场已将其视为一次重新评估分销关系的信号事件。分析师指出，真正影响市场的并非代币本身是否上线，而是当现有收入分成合同到期时，每个合作伙伴是否拥有一个可信的替代方案。这标志着从“谁卖得快”转向“谁掌握议价能力”的范式转移。

名单缩水与真实参与度的考验

发布后72小时内，三星、Dunamu及韩国交易所Upbit相继澄清未参与正式联盟。这一现象揭示了“宣布加入”与“实际承诺”之间的巨大鸿沟。尽管核心成员如Stripe、Coinbase、Visa等仍保持沉默，但名单的流动性暴露了联盟模式的本质困境：缺乏法律约束力的承诺，极易因外部压力或内部利益调整而动摇。历史经验表明，从天秤座到今日，每一场大型联盟项目都需经历“新闻稿热情”向“合规现实”的残酷过滤。

监管盲区：140个成员，谁来承担发行责任？

目前最关键的未解问题在于：哪个受监管实体将承担发行职责？在美国，联邦法规要求明确的发行方身份、储备审计与赎回义务；而在欧盟，根据MiCA法案，美元计价代币被视为电子货币，必须由持牌实体发行并设定上限。一个140成员的联盟无法获得140个许可，因此必须依赖单一发行主体。有迹象显示，Open Standard可能借助Stripe在欧盟已获的许可框架作为突破口，但这仍需面对监管机构对“收益归属合法性”的审查——尤其是银行类成员能否合法接收实质为利息的支付工具收益。

未来演进：三大关键趋势预测

第一，代币上线前名单将进一步精简，最终形态或将聚焦于Stripe、Coinbase、Visa、Mastercard与BlackRock等具备强执行能力的核心成员。第二，Circle或将启动分销成本重估，扩大收入分成范围以应对流失风险，其下一季度的分销支出增速将成为衡量应对力度的关键指标。第三，链上结算数据将成为真实检验标准——若OUSD能在Solana上实现可观交易量，将证明其不仅是一场公关事件，更具备推动跨链流动性的潜力。

常见问题解答

Open USD是什么？

Open USD是一种由140多家企业共同支持的美元稳定币，由Open Standard于2026年6月30日宣布推出。它基于完全储备支撑机制，成员可免费铸造与赎回代币，并保留绝大部分储备收益，治理权由成员代表组成的董事会掌握。

OUSD已经上线了吗？

尚未上线。预计将在2026年下半年首先在Solana网络部署，后续扩展至Stellar、Base和Polygon。截至2026年7月4日，关于发行实体、监管许可及具体上线时间等关键细节仍未公开。

谁负责运营Open Standard？

Zach Abrams，原Stripe旗下基础设施公司Bridge的联合创始人，于2026年6月30日被任命为Open Standard创始首席执行官。公司治理结构采用去中心化董事会模式，成员来自联盟各方，非单一控股实体。

OUSD对Circle有何影响？

Circle股价在公告当日下跌16%，次日触及63.85美元，为四个月最低点。分析师观点分化：Jefferies认为不利因素难以缓解，而Clear Street与William Blair则认为抛售过度。Morgan Stanley维持中性评级，目标价106美元。

OUSD与USDC、USDG有何本质差异？

USDC由Circle单一发行，利息归发行方所有；USDG为联盟模式，收益与伙伴共享，规模约30亿美元；OUSD将联盟共享机制扩展至更大规模，且尚未推出，其成功取决于能否建立可持续的治理与合规框架。

OUSD能否超越USDC？

短期内几乎不可能。USDC供应量达730亿美元，而同类联盟币USDG耗时18个月才达30亿美元。要构成实质性威胁，OUSD需以超过25倍的速度增长，但其核心优势在于为分销伙伴提供可验证的替代选项，从而改变整个生态中的议价格局。