币圈界报道：

Kraken推进代币化资产跨场景应用，支持多类资产作杠杆抵押

2026年7月3日，Kraken正式宣布，其xStocks系列中的若干代币化股票与ETF已获准用于Kraken Pro平台的期货合约与保证金交易作为抵押品。这一举措打破了以往仅限加密货币或法定货币作为质押物的限制，实现了非传统资产在杠杆交易中的实际应用。

核心资产池首次纳入杠杆交易支持体系

此次更新并非新增代币上线，而是对现有抵押品政策的重大扩展。符合条件的非美国用户现可将主流股票及指数基金的代币化版本直接用于支撑高杠杆头寸，无需额外配置现金或加密资产作为担保。

多元化持仓者实现一物多用

对于持有苹果、特斯拉等公司代币化股票的投资者而言，该功能意味着其持有的资产可同时承担投资与融资双重角色。例如，持有AAPLx或TSLAx的用户无需卖出持仓即可为加密期货交易提供信用支持，从而优化资金使用效率。

首批可抵押代币覆盖多元资产类别

Kraken设定的初始可抵押资产清单包含10项：SPYx、QQQx、AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx、MSTRx、GLDx与CRCLx。该组合涵盖广泛市场指数型产品（如SPYx与QQQx）、大型科技企业股权代表（如AAPLx、GOOGLx、NVDAx）、加密行业关联股票（如HOODx、MSTRx、CRCLx）以及黄金挂钩工具（GLDx），构成一个兼具广度与深度的资产篮子。

差异化折扣机制反映风险分级管理

为匹配不同资产的流动性特征与价格波动性，Kraken实施三级抵押条款。追踪宽基指数的SPYx与QQQx享有最优条件——折扣率仅10%，单账户最高可质押价值达100万美元。多数个股代币如AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx及MSTRx的折扣率为20%，上限设为25万美元。而波动性较高的工具如GLDx与CRCLx则适用30%折扣率，且上限为10万美元。

这种分层设计体现了平台对资产风险属性的精细化评估，确保系统整体稳定性的同时兼顾灵活性。

提升资本运作效率，重构交易逻辑

该政策的核心价值在于增强资本利用效率。交易者不再需要将代币化股票单独存放于现货账户，再另存一笔资金以支持杠杆操作。通过直接以已有头寸作为抵押，整体所需保证金规模显著下降，降低了参与门槛。

值得注意的是，此升级属于平台内部架构演进，不预示市场整体风险偏好的转变。公告发布时，加密市场恐惧与贪婪指数仅为23，处于极度悲观区间，表明本次调整更侧重于生态深化而非趋势信号。

灵活质押释放持仓潜力

具备代币化股票敞口的用户现在可在保持长期持股策略的同时，快速切入杠杆交易领域。此前，此类操作必须依赖独立的加密或法币存款，增加了资金流转复杂度与成本。

这反映了代币化证券在全球范围内的加速渗透。据数据显示，代币化股票市场规模已从一年前的3.81亿美元跃升至约20亿美元，显示出市场对数字证券基础设施的信心持续增强。

延续早期布局，构建一体化交易生态

7月的抵押品更新并非孤立事件。早在2026年2月24日，Kraken已面向110多个国家的非美国客户推出受监管的代币化股票永续合约产品。当时即已奠定杠杆交易的基础，而此次更新则完成了从“可交易”到“可抵押”的闭环。

系统集成带来深层竞争优势

若将此次变动视为单一功能升级，将忽略其背后的结构性战略意图。Kraken正致力于打造一个统一的数字资产操作系统：同一套代币化股票资产既可用于现货交易，也可进入衍生品市场，并进一步充当抵押品，形成完整生命周期支持。

相关负责人曾在2月表示：“这正是传统金融市场向原生数字世界迁移的真实图景。”

相比仅提供现货交易的竞争对手，这一集成模式大幅提升了用户粘性与资产周转效率，构建了难以复制的竞争壁垒。

随着各大交易平台纷纷推进多资产融合战略，Kraken在代币化股票领域的领先布局，正成为其差异化竞争的关键支点。

用户常见疑问解答

美国投资者是否能使用xStocks作为抵押品？

否。根据官方声明，该抵押功能目前仅适用于非美国地区的合格用户，美国居民不在支持范围内。

期货与保证金交易的抵押资格有何差异？

期货抵押品资格覆盖包括欧洲经济区在内的多个地区；而保证金抵押品资格虽同样面向非美国用户，但明确排除欧洲经济区成员。因此，欧盟用户可将xStocks用于期货合约抵押，但无法用于保证金交易。

所有xStocks是否都具备抵押资格？

否。仅有首批公布的10种资产——SPYx、QQQx、AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx、MSTRx、GLDx和CRCLx——被纳入可抵押名单。其他在Kraken平台上交易的代币化股票尚未获得相应权限。