币圈界报道：

Kraken推进代币化资产跨场景应用：支持多类资产作杠杆交易抵押

2026年7月3日，Kraken正式宣布，其xStocks系列中的若干代币化股票与交易所交易基金（ETF）已获准用于Kraken Pro平台的期货与保证金交易作为抵押品。这一调整将代币化资产的功能从现货交易延伸至高杠杆操作领域，显著拓宽了其应用场景。

非美用户可凭代币化权益参与杠杆交易

此次更新允许符合条件的非美国地区用户，以主流股票与ETF的代币化形式作为杠杆头寸的担保，不再局限于加密货币或法定货币。该政策属于抵押品机制的扩展，并不涉及新代币上线或市场准入变更。

杠杆交易者实现持仓与融资双重利用

对于持有苹果或特斯拉等代币化股票的投资者而言，其持有的头寸现在可同时承担投资敞口与资金担保双重角色。无需卖出资产即可为加密期货或保证金交易提供信用支持，大幅降低对额外流动性的依赖。

首批纳入抵押体系的代币化资产清单公布

初始可用抵押的资产包括10种代币化产品：SPYx、QQQx、AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx、MSTRx、GLDx及CRCLx。涵盖标普500与纳斯达克100指数追踪工具、大型科技企业、加密相关上市公司以及黄金ETF，构成多元化的资产篮子。

并非所有xStocks均具备抵押资格，仅限上述精选组合。后续是否扩展将视流动性与风险表现评估决定。

分层抵押规则反映风险与流动性的差异化评估

Kraken设定三级抵押条款。追踪广泛市场的ETF如SPYx与QQQx享有最优条件，折扣率仅10%，账户上限达100万美元。

多数个股代币如AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx和MSTRx，折扣率为20%，单账户最高抵押额为25万美元。而波动性较高或领域较窄的资产如GLDx与CRCLx，折扣率达30%，上限设为10万美元。

该结构依据资产流动性与价格波动性制定，体现平台对风险控制的精细化管理。

提升资本效率：代币化资产的复合价值释放

核心价值在于优化资本配置。交易者无需再将代币化股票单独存放或另设抵押金池，即可直接用其支持杠杆操作，减少整体所需本金规模。

此举措是平台内部架构演进的结果，而非市场情绪转变信号。公告发布时，加密市场恐惧与贪婪指数为23（极度恐惧），表明该功能独立于宏观周期。

用户获得灵活质押能力，增强策略协同性

持有AAPLx、TSLAx或SPYx的用户可在保留长期持股的同时，将其作为加密期货或保证金交易的担保。此前此类操作需额外准备加密或法币存款，现已被整合。

这呼应了代币化股票市场的加速发展。年内已有其他交易所推出类似服务，显示行业正推动传统金融资产与加密基础设施深度对接。据估算，代币化股票市场规模已从一年前的3.81亿美元跃升至约20亿美元，呈现强劲增长势头。

与早期永续合约布局形成战略闭环

7月的抵押品更新并非孤立动作。早在2026年2月24日，Kraken已面向110多个国家的非美国用户上线受监管的代币化股票永续合约产品。

此次升级使同一套代币化资产既可用于衍生品交易，也可充当抵押品，构建起完整的“持有-交易-质押”闭环系统。

集成架构凸显平台差异化竞争力

若将抵押品功能视为单一功能，则忽略其背后的战略意图。Kraken正打造一个高度整合的生态系统，让代币化股票在单一平台上完成投资、交易与融资全流程。

相关人士在2月发布时表示：“这正是传统金融市场向原生数字世界重构的具象体现。”

这种一体化设计使其区别于仅提供现货交易的竞争对手。同一资产可服务于多种用途，提升用户黏性与资本周转效率。

随着平台持续扩展，竞争格局也在演变。2026年多家交易所正推进多资产整合战略，而Kraken亦在代币化股票之外探索更多资产接入路径。

常见问题解答：资格与地域限制说明

美国用户是否可使用xStocks作为抵押品？

不可行。根据官方声明，当前抵押品功能不适用于美国居民，仅开放给符合资格的非美国地区用户。

期货与保证金抵押品资格有何差异？

期货抵押品覆盖范围更广，包含欧洲经济区用户；而保证金抵押品虽面向非美用户，但排除欧洲经济区。因此，欧洲用户可将xStocks用于期货交易抵押，但不能用于保证金操作。

所有xStocks是否都具备抵押资格？

否。仅有首批公布的10个代币化资产符合条件：SPYx、QQQx、AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx、MSTRx、GLDx及CRCLx。其余在Kraken上交易的xStocks目前不具备抵押权限。