币圈界报道：

代币化股票迈入质押时代：Kraken拓展抵押功能

加密货币交易平台Kraken现已开放对符合条件用户的代币化股票（xStocks）抵押权限，支持其在期货及保证金交易中作为担保资产。此举使投资者可在不卖出股票头寸的前提下，激活其资产价值以参与加密市场杠杆操作。

从静态持有到动态赋能：功能边界突破

此前，代币化股票如苹果、英伟达、特斯拉等公司股份或标普500指数基金仅具备价格追踪功能，处于被动持有状态。如今，这一局面被打破——用户可直接质押这些数字证券，无需变现即可获取交易资本，实现股权敞口与加密头寸的并行管理。

区域差异下的准入机制与风控设计

该功能面向非美国地区用户开放，具体适用范围依司法管辖区而定。在欧洲经济区，代币化股票可用于期货合约抵押；而在美国以外的其他市场，还可用于保证金交易。平台通过设定折扣率和抵押上限，确保风险可控，防止单一资产过度集中。

迈向真实世界资产融合的战略跃迁

此次更新是传统金融与加密生态持续整合的重要信号。过去，投资者若想用股票资金参与加密杠杆，必须先出售资产；现在，同一资产可同时支撑两种投资路径，显著提升资源配置灵活性。

更深层意义在于强化现实世界资产（RWA）的金融实用性。当代币化股票成为可质押、可结算的基础设施组件时，其角色已从“链上表示”演变为“核心金融工具”。这不仅增强资产流动性，也推动整个生态系统向主流金融体系靠拢。

资本效率提升：低调却深远的影响

通过复用现有持仓价值，投资者无需抛售即能部署资本，有效提高资金利用率。这种机制促进了代币化资产与加密衍生品之间的协同交易，带动平台整体活跃度上升。这也反映出交易所正将这类工具视为标准金融产品，而非边缘实验。

代币化浪潮中的关键一环

近年来，现实世界资产的链上化已成为行业焦点。贝莱德持续扩展其代币化基金布局，2026年5月提交新申请，并将其BUIDL货币市场基金规模扩大至约25亿美元，广泛应用于借贷与杠杆抵押场景。Coinbase亦推进“全能交易所”愿景，整合股票、稳定币与支付功能。

据RWA.xyz统计，截至2026年7月4日，不含稳定币的代币化现实世界资产总值已达326亿美元。其中美国国债占148.3亿美元，居首位；商品类达46.8亿美元，资产支持信贷为22.6亿美元。代币化股票规模升至19.6亿美元，专业金融、主动策略、非美政府债务及公司信贷均超10亿美元，显示代币化应用已覆盖多元领域。

杠杆风险未消：风控机制同步强化

尽管功能便利性提升，但杠杆固有风险仍存。Kraken采用资产折扣率机制，降低抵押品估值，并对单个代币化股票的使用比例设限。若标的股价大幅下跌，用户可能面临追加保证金甚至强制清算，与传统金融市场一致。高波动性股票获得更高折扣，体现风险定价逻辑。

无供应扩张：纯粹效率优化

该调整不产生新代币或增加货币供给。系统仅重新配置已有资产的使用方式，通过抵押机制释放潜在价值，从而提升资本效率。虽可能推高交易量与杠杆水平，但不会引发通胀效应。影响聚焦于市场活动与流动性的改善。

Kraken此次微调背后传递出明确战略信号：代币化股票正逐步脱离‘数字纪念品’标签，进入可质押、可集成、可运作的真实金融环节。传统资产持有者与加密交易者的界限日益模糊，而伴随杠杆的风控逻辑也随之统一，预示着金融基础设施的全面重构正在加速落地。