币圈界报道：

RealT美国运营架构进入司法清算阶段

在持续面临法律与财务压力的背景下，代币化房地产平台RealT正式启动对其美国有限责任公司的自愿清算程序。这一决定标志着其核心运营模式的根本性转变，涉及全部房地产资产的逐步出售，尤其以底特律地区资产为优先处置对象。

清算进程启动：资产处置与管理挑战并存

RealT通过其在美国设立的法律实体持有的不动产组合正被系统性清算。位于底特律的房产构成资产主体，占比约83%，将成为首批被评估与挂牌出售的标的。自2025年7月起，该市针对公司违规行为提起诉讼，导致管理层权限受限，运营自主性大幅下降。目前，公司已聘请外部专家协助完成每项资产的交易流程，但对税务处理规则仍缺乏明确认知，使执行过程充满不确定性。

底特律法律干预重塑资产控制权格局

2025年7月起，底特律市政府以违反地方房地产法规及拖欠税款为由对RealT发起诉讼，案件涵盖408处物业。2026年4月达成的协议确立了独立受托人机制，该受托人有权主导翻新、出售或拆除部分房产，并掌握约700处资产的管理权。尽管托管账户资金仅约64万美元，且两个月内已支出17.8万，但此外部治理结构已实质性接管原有控制体系，显著削弱了创始团队的决策能力。

公司重大事项主要通过Telegram群组和创始人直播传达，官网未发布正式公告，亦无直接向代币持有者发送通知的机制。这种非正式传播方式加剧了信息不对称。据律师德洛梅尔（Delomel）统计，约14,000名法国投资者受影响，全球客户总数接近22,000人。与此同时，原定每周支付的利息已暂停，相关集体诉讼及刑事指控已在巴黎金融法院立案，进一步放大市场焦虑。

一名前视频制作人披露，其合作至2025年底时遭遇长期付款延迟，最终损失超一万美元。他称创始人Jean-Marc Jacobson曾坦言“公司已无资金”。此外，该人士指出，多个被宣传为可购买的房产并未实际完成产权转移，包括底特律、芝加哥、得克萨斯及克利夫兰等地的案例。其中一宗哥伦比亚房产虽未与公司建立合作关系，却仍在平台标价超百万美元，引发对营销真实性的质疑。

瑞士投资者兼记者Stéphane Combe表示，其投入已逾两万美元，最初通过线上推广接触项目。尽管早期社区会议营造出一定信任感，但创始人独断作风、拒绝外部招聘以及内部封闭文化逐渐显露弊端。他指出，当被频繁追问时，创始人常表现出情绪失控，对员工及兄弟亦然。当前清算状态彻底改变还款预期，未来回收金额将取决于资产变现速度、市场行情及多重债务清偿进度，成为整个代币化地产模式可信度的关键试金石。