币圈界报道：

策略公司比特币减持被误读？灰度解读背后财务逻辑

面对市场将策略公司近期出售部分比特币视为看空信号的普遍反应，灰度指出，这一操作实际上反映出该公司更强的财务健康度与可持续发展能力。其资产负债表显示，公司持有约520亿美元的比特币资产，债务规模仅约70亿美元，优先股年股息支付压力低于20亿美元，整体资金配置具备显著安全边际。

变现行为释放财务稳健性信号，助力市场信心重建

灰度研究主管扎克·潘德尔分析称，策略公司主动出售部分比特币并非被动应对，而是有计划地提升流动性以优化资本结构。他认为，此举有助于缓解潜在融资压力，降低杠杆风险，并为比特币构建更具韧性的价格支撑区域提供基础。尽管交易发生，公司仍保有超过520亿美元的比特币储备，债务负担相对可控。

现金储备跃升至25.5亿美元，覆盖近18个月股息支出

根据最新披露，策略公司通过执行新的比特币变现机制，已售出3588枚比特币，总价值达2.16亿美元。该计划设定上限为12.5亿美元，旨在强化现金流并满足特定融资需求。目前，公司现金余额已增至约25.5亿美元，足以覆盖未来约17个月的优先股股息支付，显著增强了短期偿债能力与运营灵活性。

对比摩根大通建议：灰度主张以资产优化替代股权融资

与摩根大通主张通过增发股票来补充资金的立场不同，灰度认为，依赖出售比特币进行资本结构调整更为高效且不稀释股东权益。潘德尔强调，一个更健康的财务基本面，不仅有利于策略公司自身稳定运行，也将增强投资者对全球最大企业级比特币持有者的信任感，从而对整个加密生态形成正向反馈。