币圈界报道：

Circle互联网集团面临市场立场分化：稳定币格局重塑引发估值争议

作为USDC稳定币的发行主体，Circle Internet Group（纽交所代码：CRCL）正成为2025年最受瞩目的IPO候选企业之一。然而，近期其股价剧烈震荡，反映出资本市场对其未来路径存在明显分歧。

新竞品冲击下，部分机构转为审慎态度

Compass Point在6月30日将公司评级由“卖出”调整为“中性”，同时将目标价从97美元降至55美元。这一变动与Open USD（OUSD）的推出密切相关——该稳定币获得逾140家机构背书，其中包括与Circle已有合作的Coinbase（纳斯达克代码：COIN）。

该机构指出，此举可能削弱Circle在支付生态中的长期战略地位。当前CRCL股价对应2026年预估EBITDA已达32倍，已无足够估值空间支撑其支付愿景溢价。尽管如此，他们仍预期双方将在2026年8月18日完成USDC合作协议续约。

另类观点：抛售情绪或已超调

Clear Street则提出不同判断。以Owen Lau为首的研究团队于7月1日维持“买入”评级，并重申157美元的目标价。他们认为，尽管OUSD的出现带来压力，但市场反应存在过度倾向。

分析师强调，即便拥有强大联盟支持，尚无明确证据显示OUSD能在去中心化金融或加密交易等核心领域取得突破。其类比Paxos发行的USDG——同样依托多方合作，却始终未能占据显著份额。

报告指出：“尽管新叙事持续发酵，但CRCL在不断涌现的新型稳定币环境中仍保有稳固的市场份额基础。”

截至7月6日，CRCL收报68.64美元，当日涨幅达6.22%。