币圈界报道：

Naver金融收购Dunamu进程再次延后至年末

原定于今年年底前完成的Naver Financial对Dunamu的股权互换交易，已第二次推迟，最新期限设定为12月31日。这一变动主要受制于韩国公平交易委员会（FTC）尚未结束的反垄断审查程序。

股东大会与股权置换时间表全面调整

原计划于8月18日召开的临时股东会已延至11月19日，而此前预定于9月30日实施的股票互换操作也将延后至2025年内无法执行。该交易自2025年11月首次公布以来，已历经两次延期，当前进展受到监管流程深度影响。

交易结构与估值条款维持不变

尽管时间线延后，双方此前协商的换股比例仍有效：每1股Dunamu股票可兑换2.5422618股Naver Financial股份。据此，Dunamu每股价值被定为439,252韩元（约309美元），而Naver Financial每股估值为172,780韩元（约121美元）。

审批路径仍需三重监管关卡

在最终完成前，该交易须通过三项独立监管审批。首先是根据《垄断规制与公平交易法》获得韩国公平交易委员会的批准；其次是依据《信用信息法》完成最大股东变更审核；最后还需依《特定金融交易信息法》就Dunamu主要股东变动进行备案。

今年4月，韩国金融监督院曾要求Dunamu修正其3月30日提交的披露文件，指出其中存在“关键信息遗漏或不实陈述”。该公司已公开警示投资者，若审批周期过长，交易可能面临取消风险。

与此同时，公司基本面承压明显。据5月报道，由于Upbit平台交易量下滑，Dunamu在2026年第一季度营业利润同比骤降78%，降至880亿韩元（约合6000万美元）。其近97%收入依赖交易手续费。此外，韩国计划于2027年1月开征22%加密货币收益税，将进一步压缩散户交易空间。

将Naver支付业务与Upbit整合也被视为潜在风险，因其可能导致单一实体在韩国数字资产市场中形成过度集中控制力。

Naver Financial方面表示，一旦股权互换落地，公司将启动证券市场上市筹备，并计划在交易完成后一年内设立IPO专项委员会。