币圈界报道：

美国资本持续抛压致比特币折价突破50日纪录

自5月19日起，Coinbase平台上的比特币交易价格持续低于币安，形成负溢价局面，至今已连续50个交易日处于负值区间，成为Coinglass追踪以来最持久的折价期。最新读数为-0.0742%，反映美国市场抛售动能仍未消退。此前40天的负溢价周期在2026年初结束时，比特币从72,000美元反弹至六位数水平，而当前局势尚未出现明显反转信号。

交易所分化揭示资本流动真实流向

该指数衡量的是Coinbase Pro与币安之间比特币报价的差异。由于前者主要服务受监管的美国机构投资者，并托管贝莱德IBIT、富达FBTC等主流现货比特币ETF资产，其价格走势直接反映美国资本动向。相比之下，币安占据全球现货交易量三成以上，以国际零售用户为主。当美国卖盘无法被全球买家吸收时，便形成持续折价，表明美国市场正面临系统性抛售压力。

ETF赎回潮加剧市场下行动能

资金流向数据显示，6月18日至7月1日间，美国现货比特币ETF每日均呈净流出，累计抛售额达26.276亿美元。其中，6月24日和25日单日流出分别达4.69亿与6.917亿美元，占总流出量逾四成。贝莱德旗下IBIT产品连续九日资金外流，成为主要压力源。尽管7月6日实现2.657亿美元净流入，标志着趋势初步扭转，但整体仍处于深度调整阶段。

Mt. Gox遗产转移释放长期供应风险

6月2日，已关闭的Mt. Gox清算管理方将10,422枚比特币（当时价值约7.39亿美元）转入新地址，距离2026年10月31日债权人还款截止日仅剩数月。尽管实际卖出规模未知，但市场已提前定价这一确定性供给压力。叠加近一个月的ETF赎回潮，双重压力共同推动比特币在关键交易平台持续承压。

历史回溯：负溢价周期终结后迎来强劲反弹

2026年1月至2月的40天负溢价周期曾以价格暴跌至72,000美元告终，随后在72,000至76,000美元区间震荡三周，受50日与100日移动平均线压制。直至2月24日负溢价结束，价格突破均线阻力，开启快速上行通道，最终站稳10万美元大关。技术面显示，当RSI进入超卖区（低于30）且均线形成支撑时，往往预示阶段性底部形成。

韩国市场同步显现疲软信号

传统上以“泡菜溢价”著称的韩国市场，自6月初起首次出现负溢价，折价幅度介于-1.3%至-3.5%之间。这标志着亚洲散户群体——历史上最易追高买入的投资者——也开始对价格失去信心。两个截然不同的买方阵营同时转向，表明当前市场情绪已非局部问题，而是广泛性的信心动摇。

未来走势三大观测点浮现

接下来需关注三个关键指标：一是7月6日之后的ETF资金流向能否延续正值，连续两日以上正流入更具可信度；二是溢价指数是否真正转正，历史经验显示其常与价格突破同步；三是Mt. Gox债务清偿时间表，无论机构如何应对，10月前的已知供应释放仍将构成季节性压力。目前的折价状态反映的是现实，而非未来预期，其能否演变为新一轮上涨起点，取决于上述信号的协同验证。