币圈界报道：

2025年涨势终结后，市场对底部位置分歧加剧

当前比特币价格稳定于64,000美元水平，整体市场结构较以往周期更为复杂。尽管相较历史峰值已回落逾半，但此次调整幅度相对温和，未再现过往剧烈抛售。2025年的上行阶段主要由现货比特币ETF资金流入、减半效应释放及机构需求回暖共同支撑，期间币价一度突破126,000美元，创下新高。然而，高点之后的回落引发分析师对后续走势的激烈争论。

结构性需求支撑下，部分机构认为底部或已临近

渣打银行等主流研究机构指出，市场可能已在上月完成阶段性筑底。他们强调，来自ETF的持续性资金流入、企业将比特币纳入资产负债表带来的增量购买力，以及长期资本流动性的改善，共同削弱了深度回调的可能性。这些因素被视为抑制抛压的关键力量，使市场具备更强的韧性。

宏观主导格局显现，下行风险仍存

Hilbert Capital投资总监罗素·汤姆森认为，比特币仍处于下行通道，未来或测试更低区间。在他看来，当前市场受制于全球宏观经济与流动性状况，而非加密领域内部信号。他预判56,000至52,000美元为下一关键支撑位，并警示存在进一步下探至40,000至45,000美元区间的可能，类似2024年初的盘整形态。其预计潜在底部或形成于2026年10月，但若美联储提前降息，或美国《CLARITY法案》获通过，这一时间点或被提前。

小知识：《CLARITY法案》旨在明确数字资产的监管权属，界定其是否属于商品或证券类别，以提升行业法律确定性。

花旗银行于7月1日将比特币12个月目标价从112,000美元下调至82,000美元。该行指出，随着比特币与传统金融市场联动加深，其波动性并未减弱，反而更趋同于风险资产和全球流动性的变化节奏。

主要机构与个人观点及关键价位汇总

罗素·汤姆森：维持看空立场，关注56,000至52,000美元区间，警惕40,000至45,000美元下方风险。

花旗银行：强调宏观因素主导，12个月目标定为82,000美元。

Galaxy Research：认为周期指标尚未完全重置，不排除价格继续下行，关键参考区间为40,000至46,000美元。

市场重心转向资本争夺战，非单纯抄底时机

Bitwise Europe研究主管安德烈·德拉戈施持审慎乐观态度。他观察到，多项技术指标显示下行动能正在衰竭，投资者情绪已跌至与2022年FTX危机后相当水平，反映出卖方力量接近枯竭。尽管绝对底部尚未确认，但他认为市场已非常接近转折点，且目前尚无单一指标可准确预判触底时点。

Bitunix分析师迪恩·陈指出，比特币的下跌趋势仍在延续，但焦点正从内部估值逻辑转向全球资本配置博弈。2024年美国现货比特币ETF获批奠定了机构需求基础，但如今比特币需与人工智能投资及股市争夺有限资本。在此背景下，核心问题不再是“何时见底”，而是“何时能重回资本追逐的中心”。他还注意到，衍生品市场的影响力日益增强，资金费率与未平仓合约数据已成为短期价格波动的重要驱动力。因此，市场更可能形成一个宽幅震荡的结构性底部，而非快速反转的V型走势。