币圈界报道：

比特币存量逾半数被套牢，市场底部迹象初现

据数字资产经纪商K33披露，当前流通中的比特币有超过一半的持有者正面临账面亏损，其交易价格低于购入成本。这一财务层面的普遍承压现象，常被视为市场下行趋势接近尾声的重要预警信号，预示抛售压力或将逐步释放。

历史周期回溯：低点出现速度呈加速趋势

通过对过往熊市周期的复盘，K33发现类似指标曾多次在短期内引领市场见底。2017年熊市中，价格于31天内触底；2018年仅用23天即达最低点；2022年更缩短至13天。尽管2014年因特殊因素延迟至101天后才见底，且跌幅达25%，但整体规律显示，当前阶段与历史底部形成模式高度吻合。

ETF资金流动带来新变量，打破传统可比性

与以往周期不同，本轮市场面临的关键挑战来自现货比特币ETF带来的结构性变化。尽管6月录得45.1亿美元净流出，为历史最疲软月份之一，但数据显示，比特币ETF曾在连续两日内实现净流入，单日最高达2.65亿美元，表明机构资金正在重新布局。这一反向波动可能重塑市场行为逻辑，使历史经验难以完全适用。

风险情绪降温预示反弹前兆

Block Scholes发布的风险偏好指数显示，市场情绪在近期大幅走弱后趋于企稳，这种“悲观情绪积聚”模式通常与后续市场复苏相伴随。该指数反映投资者对高波动性资产的参与意愿，其下行往往意味着抛压释放完毕。历史数据表明，在指数触底后的100天内，现货价格平均回报率达12%。研究指出，此类调整过程常为更显著的价格反弹奠定基础。

综合多项指标判断，比特币可能正处于周期性低点附近。然而，受新型资金结构与ETF动态影响，本轮市场演变路径存在显著异化，需持续跟踪关键数据以验证底部确认信号。