币圈界报道：

比特币回调幅度低于历史均值，伯恩斯坦重申15万目标

Bernstein认为，自2025年10月峰值约12.5万美元以来，比特币下跌近54%，但这一调整程度相较于过往熊市周期明显缓和，因此维持其对年末价格达15万美元的预测不变。分析师Gautam Chhugani表示，当前修正尚未触及历史深度，研究团队正持续追踪资本流动与整体市场情绪，以捕捉潜在反弹信号。

本轮调整周期显著短于以往熊市阶段

根据分析，本次从高点回落已持续约三个季度，而此前市场下行通常延续12至15个月。报告指出，历史上比特币在触底前平均蒸发75%至90%市值，而当前跌幅仍处于较低水平。尽管不排除进一步下行可能，但跌幅收窄反映出市场内在结构出现积极演变。

机构资金动向未改长期配置趋势

针对近期机构参与度的讨论，Bernstein预估2026年企业比特币储备及美国现货ETF合计可能吸引约100亿美元新增资金，虽较2025年600亿美元的流入有所放缓，但整体仍具支撑力。该机构指出，市场过度关注从约740亿美元规模中流出的55亿美元ETF资金，叠加价格下挫，加剧了悲观预期。然而，实际机构参与深度仍高于过去周期。

报告特别提及Strategy公司增持行为：该公司累计购入约17.5万枚比特币，总价值约140亿美元，目前持有量已达847,363枚。

监管演进与资产代币化构成核心驱动力

除价格波动外，Bernstein聚焦于美国监管动态。《GENIUS法案》的落地进程被视为关键变量。同时，现实世界资产代币化进程持续加速，该机构认为这些结构性变革的重要性已超越短期价格波动。

The Block新闻总监Frank Chaparro援引报告内容称，尽管外界认为15万美元目标偏激进，但Bernstein坚持此判断，同时密切观察资金流入是否重新激活增长动能。