币圈界报道：

Coinbase比特币折价持续50天，创历史新高

Coinglass数据显示，Coinbase比特币溢价指数已连续50个交易日低于零，成为自该指标追踪以来最长的负值周期。这一趋势始于5月19日，最新读数为-0.0742%，表明比特币在Coinbase平台的交易价格仍低于币安，反映出显著的供需失衡。

美国资本主导抛压，国际买家难以承接

该指数衡量的是Coinbase Pro与币安之间的价格差异。由于Coinbase集中了美国受监管机构交易及多数现货比特币ETF资产（如贝莱德IBIT、富达FBTC），其价格走势直接反映美国市场的买卖情绪。相比之下，币安占据全球现货交易量三成以上，主要由国际零售投资者构成。当美国卖盘无法被全球需求消化时，便形成持续折价。

ETF赎回潮加剧市场压力

资金流向数据与折价趋势高度吻合。据Farside Investors统计，6月18日至7月1日间，美国现货比特币ETF每日均现净流出，合计抛售金额达26.276亿美元。其中6月24日与25日单日流出分别达4.69亿和6.917亿美元，占总流出量逾四成。贝莱德旗下IBIT连续九日遭遇资金外流，成为最大压力源。

Mt. Gox遗产转移再添供应扰动

6月2日，已破产的Mt. Gox遗产管理方在2026年10月31日债权人还款截止前，将10,422枚比特币（当时价值约7.39亿美元）转入新地址。尽管具体出售规模未知，但市场已提前定价潜在供应冲击，尤其在历史分配节点活跃的平台上。

历史参照：1月负溢价后迎来暴涨

今年1月至2月曾出现40天负溢价期，彼时比特币从约96,000美元高位回落至72,000美元底部，日线RSI进入深度超卖区。随后价格在72,000至76,000美元区间盘整三周，最终于2月24日突破50日与100日移动均线，开启上涨通道并突破100,000美元关口。

首尔市场同步显现疲态信号

韩国市场提供独特镜像。传统上，“泡菜溢价”显示本地价格高于全球水平，源于激进散户需求与资本管制。然而自6月初起，该溢价转为负值，折价幅度介于-1.3%至-3.5%之间。这意味着韩国零售投资者如今支付的价格低于国际市场，罕见地与美国机构同步转向观望或离场。

未来关键观测点浮现

判断折价是否结束需关注三项指标：一是7月6日2.657亿美元流入能否延续，连续两日正向流入更具意义；二是溢价指数本身是否转正，历史经验显示其常与价格突破同步；三是Mt. Gox的还款时间表，10月31日前的供应预期将持续施压。当前折价反映的是现实，而非预兆，其终结与否将取决于上述信号是否真正形成合力。