币圈界报道：

比特币回调幅度有限，伯恩斯坦重申15万目标不变

Bernstein最新分析认为，比特币自2025年10月峰值约12.5万美元下跌近54%，这一调整力度相较过往熊市周期仍属温和，因此维持其对年末价格达15万美元的预测不变。分析师Gautam Chhugani表示，当前修正深度显著低于历史均值，研究团队正持续追踪资金流动与宏观环境变化，以识别潜在反弹信号。

本轮调整周期短于历史均值，反映市场结构演变

数据显示，自2025年10月触及高点以来，本轮比特币回调已持续约三个季度，远短于以往市场下行期常见的12至15个月。此前周期在触底前普遍造成75%至90%的价值蒸发，而当前跌幅明显收窄。尽管不排除进一步下行可能，但该机构认为，回调幅度的压缩体现了比特币生态内部机制的深层转型。

机构资本动向未弱化，长期布局仍在延续

针对近期市场对机构参与度下降的担忧，Bernstein预计，2026年企业比特币储备及美国现货ETF或吸引约100亿美元新资金流入，虽较2025年600亿美元水平有所回落，但整体仍具韧性。报告指出，市场情绪过度聚焦于从约740亿美元规模中流出的55亿美元ETF资金，加剧了悲观预期。然而，实际机构参与程度仍高于过去周期。

此外，策略公司Strategy在2026年持续增持，累计购入约17.5万枚比特币，价值超140亿美元，使其总持仓量增至847,363枚。

监管框架演进与资产代币化构成长期支撑

Bernstein同时关注美国监管动态，特别提及《GENIUS法案》的推进情况，视其为关键政策变量。该机构还强调现实世界资产代币化进程的加速发展。在他们看来，这些结构性变革的影响远超短期价格波动，是推动市场可持续演进的核心力量。

The Block新闻总监Frank Chaparro评论称，尽管外界认为15万美元目标偏激进，但Bernstein依然坚持该预测，并将持续观察资金流入是否重新激活增长动能。