币圈界报道：

老虎证券重估Coinbase：基于比特币周期末期判断的乐观转向

美国老虎证券近期对Coinbase Global（COIN）作出重要评级调整，将其股票由‘持有’升至‘买入’，目标价定为200美元。作为美国领先的加密资产交易平台，Coinbase不仅提供主流数字资产的交易服务，还运营以太坊二层网络Base，并深度参与USDC稳定币的质押与托管生态建设。其营收结构高度依赖市场活跃度，因此被视为加密行业整体情绪的重要晴雨表。

周期尾声信号显现，价格走势主导评级决策

分析师裴波在7月7日指出，此次调升并非源于Coinbase自身基本面突破，而是对宏观周期演进的响应。他认为，比特币自2025年10月高点回落约54%，链上盈利模型经历显著重构，并已完成三轮实质性已实现亏损抛售。当前价格维持在63,800美元水平，标志着市场可能已步入本轮熊市的最后阶段。

未确认触底，但风险释放进程基本完成

尽管未断言底部已出现，老虎证券强调市场已度过主要去杠杆阶段。剩余潜在下行压力正呈现出典型熊末特征——波动性下降、抛压减弱、长期持有者持仓稳定。分析师预计，未来上行潜力将来自新一轮流动性回流、机构资金重新配置以及加密风险偏好的系统性修复。

多方观点并存，市场分歧仍存

值得注意的是，该评级变动并未获得全体共识。同日，Baird维持对Coinbase的‘中性’评级，预测其第二季度营收将低于预期约8%，主因是加密交易量环比下滑22%。截至发稿，COIN股价下跌2.80%至164.15美元，尚未触及老虎证券设定的200美元目标价位，反映市场对周期拐点仍存审慎观望态度。