币圈界报道：

加密概念股上市后普遍遭遇估值回调

7月8日，10x Research发布研究报告指出，近期登陆资本市场的加密相关企业普遍面临股价下行压力，多数公司在上市初期达到高点后出现显著回落，市值蒸发严重。数据显示，所追踪的八家公司当前交易价较历史峰值平均下滑67.3%，而整体平均跌幅达73%。

头部企业回调幅度远超行业均值

根据雅虎财经截至7月7日的数据，Amber（AMBR）从2025年3月17日最高价12.79美元跌至1.45美元，累计跌幅高达88.7%；Gemini（GEMI）则由上市高点32.52美元滑落至4.19美元，跌幅为87.1%。这一趋势表明，即便数字资产领域持续扩张，上市后的加密企业仍难以摆脱剧烈波动的困扰。

个股表现深度剖析

Circle（CRCL）自高点263.45美元下跌75.3%，BitGo（BTGO）同期下挫72.6%。其他主要参与者中，Bullish（BLSH）下跌65.5%，Figure（FIGR）跌去58.0%。Coinbase（COIN）自2021年创下的381美元纪录高点已累计回落57.1%。新近上市的Securitize（SECZ）在7月2日挂牌后短短数日内便下跌34.5%。

尽管整体平均跌幅相比此前报告有所收窄，但多数投资者仍深陷账面亏损状态。值得注意的是，该类股票表现显著弱于主流科技股——甲骨文、Salesforce、奈飞及Palantir虽有调整，但最大回撤控制在57%以内，而标普500指数距离历史高位仅差数个百分点。

加密资产价格同步走弱

据CoinMarketCap数据，比特币当前报价约62,750美元，相较2025年10月126,200美元的历史高点已腰斩；以太坊（ETH）报1,750美元，较2025年8月4,946美元峰值下跌65%。历史经验显示，加密概念股往往放大底层资产波动，在上涨周期中涨幅更猛，但在市场转向时亦承受更大抛压。

Amber与Gemini成重灾区

AMBR与GEMI被列为表现最疲软的两家公司。前者自2025年3月高点以来累计损失88.7%，后者跌幅达87.1%。这反映出上市后市场情绪迅速逆转的现实。

尽管如此，Gemini正尝试通过战略转型提振前景。7月7日，该公司宣布面向美国用户推出免佣金股票交易服务，依托纳斯达克与Apex Clearing进行清算和托管。卡梅隆·温克尔沃斯表示：“我们始于加密，如今延伸至股票，旨在让用户在单一平台管理全部财务。”此举使Gemini跻身Coinbase、Kraken与Block之列，成为加密机构跨域扩张的代表案例。然而，目前尚未对股价回升或投资者信心修复产生实质性影响。

核心企业遭遇双重压力

BitGo（BTGO）的走势凸显市场情绪转变之快：2026年1月以每股18美元定价发行，次日即冲高至18.49美元，随后大幅回落72.6%。

Circle（CRCL）则面临多重挑战。6月30日，由Visa、贝莱德、Alphabet、Stripe、万事达卡及Coinbase联合发起的Open USD稳定币网络正式上线，构成对USDC的潜在竞争。此外，Circle被剔除出多个富时罗素增长指数，导致被动型基金持仓需求下降。上述因素叠加，使其自高点累计下跌75.3%。

未来走势受制于多重变量

10x Research进一步指出，加密概念股的波动性不仅源于底层资产价格变动，更受到监管环境、市场结构演变及货币政策调整等外部因素的影响。引用KuCoin分析，稳定币监管趋严、交易机制变革以及美联储利率政策变化，均可能成为引发股价突变的关键诱因。这预示着，未来此类股票仍将处于高度敏感状态，投资风险不容忽视。