币圈界报道：

加密企业上市后股价普遍承压，多数回落至历史高点六成以下

7月8日，10x Research发布研究报告指出，加密领域相关企业在完成公开募股后，普遍面临显著的股价下行压力。数据显示，所追踪的八家公司在上市后的交易价格较各自峰值水平平均下滑67.3%，整体表现远逊于主流资本市场。

核心企业市值缩水，头部标的跌幅逼近九成

在被纳入分析的公司中，Amber（AMBR）与Gemini（GEMI）成为表现最疲软的两个案例。据雅虎财经截至7月7日的数据，AMBR自2025年3月17日创下12.79美元的历史高点以来，已跌至1.45美元，累计跌幅高达88.7%；而GEMI则从上市高点32.52美元滑落至4.19美元，回落幅度为87.1%。

主要资产价格同步走弱，放大市场波动效应

除上述两家外，其他公司亦呈现深度回调。Circle（CRCL）股价从263.45美元的高点下跌75.3%；BitGo（BTGO）跌幅达72.6%；Bullish（BLSH）和Figure（FIGR）分别下挫65.5%与58.0%；Coinbase（COIN）自2021年创下的381美元纪录高点至今已累计下跌57.1%。新近上市的Securitize（SECZ）自7月2日挂牌以来亦已下跌34.5%。

尽管相较于此前报告中的数据，整体平均跌幅有所收窄，但多数投资者仍处于大幅浮亏状态。值得注意的是，该类股票的表现显著落后于传统科技巨头——甲骨文、Salesforce、奈飞及Palantir等均仅从高点回落48%至57%，而标普500指数距离历史峰值仅差数个百分点。

加密资产价格同步下行，加剧二级市场压力

根据CoinMarketCap数据，比特币当前报价约为62,750美元，较2025年10月约126,200美元的历史高点下跌约50%；以太坊（ETH）价格接近1,750美元，相较2025年8月约4,946美元的最高位亦下跌逾65%。此类资产的价格剧烈波动进一步传导至相关上市公司，导致其股价波动幅度往往超过底层数字资产本身。

Amber与Gemini持续领跌，业务拓展难改颓势

报告明确指出，AMBR与GEMI仍是当前表现最差的加密系股票。前者自高点累计下跌88.7%，后者亦达87.1%。这反映出即便行业长期增长趋势未变，上市后的市场情绪仍迅速逆转。

为应对困境，Gemini于7月7日宣布向美国用户提供免佣金股票交易服务，并启用纳斯达克与Apex Clearing作为清算与托管合作方。卡梅隆·温克尔沃斯表示：“我们从加密货币出发，如今扩展至股票，旨在让客户在单一平台管理全部财务事务。”此举使该公司跻身Coinbase、Kraken与Block之列，成为加密机构多元化布局的代表之一。然而，该战略调整尚未有效提振股价或恢复市场信任。

BitGo与Circle受制于外部环境，波动加剧

BitGo（BTGO）的走势揭示了加密IPO市场的快速冷却。其于2026年1月以每股18美元定价，次日即触及18.49美元高点，随后便开启持续下跌，目前累计跌幅已达72.6%。

Circle（CRCL）则面临多重挑战。6月30日，由Visa、贝莱德、Alphabet、Stripe、万事达卡及Coinbase共同发起的Open USD稳定币网络正式上线，构成对USDC业务的直接竞争。同时，该股被移出多个富时罗素增长指数，导致被动型基金减持，需求下降。在此背景下，其股价从上市后高点已累计下跌75.3%。

未来走势受制于监管与宏观因素，波动风险依然突出

10x Research进一步指出，加密关联股票的未来走向将高度依赖外部变量。引用KuCoin市场分析，潜在影响因素包括稳定币监管趋严、加密市场基础设施重构以及美联储货币政策变动。这些结构性变化可能引发突发性价格震荡，使得该类资产的波动性持续高于普通股票。