币圈界报道：

Bitpanda上线真实证券高杠杆交易，突破欧盟监管框架

截至2026年7月8日，欧洲主流杠杆产品长期依赖差价合约（CFD），其对零售客户的杠杆上限被严格控制在5倍。然而，Bitpanda正式推出一项前所未有的服务：允许用户以真实股票和ETF为标的进行杠杆交易，最高可达20倍，且不通过传统衍生品结构。

真实持股型保证金交易如何运作？

该模式本质是客户以自有资金为基础，借入额外资金以扩大持仓规模。例如，投入500欧元即可掌控价值10,000欧元的头寸，盈亏同步放大。关键差异在于，用户并非持有合成合约，而是直接获得标的证券的真实所有权，从而享有股息分配、股权分拆、公司合并等股东权益。此功能建立在平台自2026年1月29日起运营的真实证券经纪业务之上，新增部分仅为杠杆机制。

为何能突破5倍上限？合规路径解析

欧盟监管机构ESMA对差价合约设定5:1杠杆上限，但该限制仅适用于非真实所有权的衍生品。由于本产品基于真实证券持有，属于传统保证金交易范畴，因此不受上述约束。其融资机制为：客户出资部分，剩余资金以Bitpanda发行的欧元稳定币EURCV形式借入，实现资金补充。

实际成本与隐藏费用揭示

平台宣称“买入免订单费，卖出仅收1欧元”，定价极具竞争力。奥地利与德国用户还可享受资本利得税自动结算服务。但需注意，所谓“零费率”仅涵盖交易指令费，而借入资金每日收取0.03%的融资成本，且按复利累积。持仓时间越长，实际支出越高，可能显著侵蚀收益。

高杠杆下的真实风险暴露

该产品面向的是具备高度风险认知的专业投资者。与加密货币不同，股票交易有明确时段（周一至周五07:30–23:00），存在隔夜或周末跳空风险。若财报发布后股价暴跌，头寸可能在未及时平仓时即大幅亏损。在20倍杠杆下，仅5%的不利波动即可导致本金归零。值得注意的是，其同类差价合约产品“Leverage”中，53.24%的零售账户出现亏损，而新产品的杠杆强度为该比例的10倍，风险显著提升。

战略意义与市场影响评估

此举标志着Bitpanda从加密货币经纪商向全资产交易平台的深化转型，在市场传闻其即将IPO的背景下尤为关键。同时呼应欧洲零售金融平台逐步开放杠杆工具的趋势。尽管上行潜力可观，下行风险同样不容忽视。通过规避差价合约结构，平台开辟了一条竞争对手难以复制的高杠杆路径。这究竟是创新突破，还是风险加剧的再升级，取决于使用者的风险管理能力与认知水平。