币圈界报道：

英伟达估值回调至七年来最低水平，盈利韧性仍存

自5月创下历史峰值以来，英伟达股价已累计下滑逾16%，导致公司市值蒸发约1万亿美元，当前估值接近自AI热潮启动以来的最低点。其预期市盈率现为18倍，不仅低于标普500与纳斯达克100指数，甚至低于部分传统消费类企业，如好时公司。

资本支出转化效率成市场新焦点

当前较低的市盈率折射出投资者对AI基础设施周期定价逻辑的根本转变。市场已从过去为芯片稀缺性和云巨头激进投入支付溢价，转向审视数据中心资本开支能否持续转化为实际盈利增长。

这一调整趋势蔓延至整个AI投资版图。年初以来，美国股市因高度集中于少数科技、云计算及半导体龙头而呈现泡沫化特征，指数表现愈发依赖头部企业的表现。

对英伟达而言，这种集中既是支撑也是风险。强劲的AI需求仍驱动营收、利润率与订单积压维持高位，但日益拥挤的持仓结构使其在面对外部资金流向变化或云厂商支出放缓预期时更为脆弱。

美银视回调为抄底良机，强调估值过度悲观

美国银行维持英伟达“买入”评级，并设定350美元目标价，认为其股价下行是优质配置时机。该行指出，英伟达年初至今涨幅仅约3%，显著落后于费城半导体指数82%的升幅，形成明显背离。

报告提及四大潜在压力：高带宽内存成本对毛利的侵蚀、超大规模云厂商自研ASIC的竞争威胁、持股结构过于集中以及供应商融资活动带来的不确定性。尽管如此，美银认为当前18倍的前瞻市盈率已充分反映2027至2028年盈利可能受挫的预期，存在过度反应。

估值重估亦加剧加密市场的波动风险。随着大量资本流入AI领域，原本活跃的投机资金面临再分配压力。Arthur Hayes警示，若投资者提前抛售流动性高的数字资产以弥补损失，那么一旦AI周期出现拐点，比特币或将首当其冲。

截至最新交易日，英伟达股价报收于197.56美元，公司总市值约为4.8万亿美元。