币圈界报道：

加密类上市公司普遍承压：股价从高点平均回落67.3%

10x Research于7月8日发布的研究报告指出，加密领域企业在完成上市流程后，普遍遭遇股价大幅下滑，多数公司自发行峰值以来出现显著市值蒸发。数据显示，所追踪的八家加密关联企业当前交易价较历史高点平均下跌67.3%，整体表现远逊于大盘。

头部企业回调幅度加剧，市场信心受挫

在被纳入分析的企业中，Amber（AMBR）与Gemini（GEMI）成为跌幅最深的代表。这一现象表明，即便数字资产行业整体保持增长态势，上市后的加密企业依然难以摆脱剧烈波动的困扰。

核心个股深度回调：从高位到低位的断崖式下跌

根据雅虎财经截至7月7日的数据，AMBR股价由2025年3月17日的历史最高价12.79美元滑落至1.45美元，累计跌幅高达88.7%；GEMI则从上市后高点32.52美元跌至4.19美元，降幅达87.1%。同时，Circle（CRCL）从263.45美元的峰值回落75.3%，BitGo（BTGO）亦下跌72.6%。

其他表现疲软的公司包括Bullish（BLSH）下跌65.5%、Figure（FIGR）下挫58.0%，而Coinbase（COIN）自2021年创下的381美元历史高点已缩水57.1%。新近上市的Securitize（SECZ）自7月2日挂牌以来亦下跌34.5%。

尽管行业整体平均跌幅相比前期数据有所收窄，但仍反映大量在估值高位入场的投资者目前处于深度亏损状态。

加密股表现弱于主流科技股，市场分化明显

10x Research指出，加密相关股票的表现显著落后于传统科技巨头。甲骨文、Salesforce、奈飞及Palantir等公司虽从高点回调48%至57%，但其调整幅度仍小于加密类股票。相比之下，标普500指数距离历史纪录仅差数个百分点，展现出更强的韧性。

据CoinMarketCap数据，比特币当前价格约为62,750美元，较2025年10月创下的126,200美元高点回落约50%；以太坊（ETH）报价接近1,750美元，相较2025年8月的4,946美元峰值下跌约65%。历史经验显示，加密概念股往往在牛市中涨幅更大，在熊市中跌幅也更为剧烈，放大了底层资产的价格波动。

Amber与Gemini持续领跌，业务拓展难挽颓势

报告显示，AMBR和GEMI是表现最差的两只加密概念股。其中，AMBR自2025年3月17日达到12.79美元峰值后已暴跌88.7%，而GEMI同期下跌87.1%。

这反映出上市后市场情绪迅速逆转。尽管Amber仍是最大跌幅标的，但Gemini正尝试通过业务多元化应对压力。7月7日，该公司宣布面向美国用户推出免佣金股票交易服务，依托纳斯达克及Apex Clearing作为清算与托管机构。

卡梅隆·温克尔沃斯在声明中表示：“我们从加密出发，如今延伸至股票，旨在让客户在单一平台实现全财务生态管理。”此举使Gemini跻身Coinbase、Kraken与Block之列，成为加密公司向综合金融平台转型的典型案例。然而，该战略尚未有效提振股价或恢复投资者信心。

资本运作与外部冲击加剧波动，行业前景存疑

BitGo（BTGO）的走势印证了市场情绪转变之快：该公司于2026年1月以每股18美元定价上市，次日即冲高至18.49美元，随后便开启下行通道，累计下跌72.6%。

Circle（CRCL）则面临多重负面因素叠加。6月30日，由Visa、贝莱德、Alphabet、Stripe、万事达卡及Coinbase组成的财团正式推出Open USD稳定币网络，被视为对USDC业务的直接挑战。此外，Circle被剔出多个富时罗素增长指数，导致被动型基金持仓需求下降。自此，其股价从高点回落75.3%。

未来走势取决于监管与宏观环境变化

最新市场动态进一步验证了10x Research的结论：加密概念股高度依赖底层资产波动，且波动性通常超过加密货币本身。报告引用KuCoin分析指出，潜在影响因素包括稳定币监管趋严、市场结构演变以及美联储货币政策调整等，这些均可能引发股价突变。