币圈界报道：

代币化真实世界资产迅猛发展，但链上金融融合仍存障碍

真实世界资产的数字化进程已超出市场预期，然而其在去中心化金融体系中的实际应用仍面临显著制约。渣打银行数字资产主管杰夫·肯德里克的研究显示，当前仅有约3%的稳定币和10%的代币化资产进入DeFi生态，预计到2030年这一比例将攀升至30%。该预测建立在监管明晰与交易基础设施完善的前提之上，强调了流动性、托管安全及平台集成对实现规模化应用的关键作用。

链上价值持续扩张，所有权基础稳步夯实

据RWA.xyz数据，截至6月底，代币化真实世界资产的分布式链上价值达322.2亿美元，较去年同期增长逾两倍。若计入稳定币，整体市场规模突破3288亿美元。与此同时，持有者数量达到937,928人，单月增幅达13%，反映出资产可及性与参与意愿正在提升，即便在DeFi渗透率尚未达标的情况下亦然。

国债主导链上格局，收益属性驱动机构入场

代币化美国国债目前占据最大份额，估值约150亿美元。其吸引力源于熟悉的资产类别、低风险感知以及高于稳定币的收益率。贝莱德BUIDL基金自2024年3月推出以来，资产规模一度突破29亿美元，虽经历资本再配置导致小幅回落，但仍保持强劲势头。2026年2月，该基金通过与UniswapX合作实现份额交易集成，标志着受监管资产首次有限接入去中心化交易平台。此外，富兰克林坦伯顿的BENJI基金、Circle的USYC、Ondo组合及WisdomTree的WTGXX等产品也均展现出跨链部署能力与市场认可度。

私人信贷代币化破局，流动性释放带来新机遇

代币化私人信贷正逐步打破传统锁定模式。依托于Maple Finance与Stokr等平台，其总价值约为62亿美元，占市场近半份额。该领域的核心优势在于将原本长期封闭的资本转化为可转让、可抵押、可赎回的数字权益，极大提升了资金效率，为高收益投资者提供了新路径。

股票代币化试点启动，市场结构变革初现端倪

代币化股票虽仍处早期阶段，但增长迅速，当前价值约21.9亿美元，过去30天增幅接近50%。美国存管信托与清算公司（DTCC）于5月宣布启动代币化证券交易试点，涵盖罗素1000指数、主要ETF及国债，参与方包括贝莱德、高盛、摩根大通等头部金融机构。其中，Ondo Finance占据约60%市场份额，并计划与富兰克林坦伯顿合作代币化五只ETF，同时与Broadridge达成协议，赋予代币持有者对基础证券投票的权利。

大宗商品链上韧性凸显，填补传统市场空窗期

2026年初，美伊局势紧张期间，传统金融市场关闭，而链上永续合约平台成为定价中枢。报道显示，链上石油与黄金期货周末交易量同比激增九倍，目前大宗商品永续合约占去中心化交易所开发者部署合约的67%以上。尽管交易量从峰值回落至约47亿美元，黄金仍占主导地位。更重要的是，代币化黄金与传统市场的相关性在2026年第一季度突破0.70，表明链上市场正走向成熟而非孤立运行。

房地产代币化迈入监管轨道，前景或迎转折点

尽管房地产代币化历史多为概念先行，当前规模尚小，约为2.027亿美元，但监管进展正推动实质性转变。迪拜土地局于2026年2月开启第二阶段项目，允许代币化房产单位进行转售；香港证监会亦批准Derlin Holdings的房地产代币化产品。分式持有模式使投资者可即时交易权益并获取租金回报，摆脱传统出售周期束缚，但最终成效仍取决于二级市场深度与流动性支持。

规模仍小，但系统性跃迁潜力显现

即便进展显著，代币化真实世界资产与传统金融体量相比仍属边缘。代币化国债虽达150亿美元，远小于美国30万亿美元的国债存量；代币化股票与DTCC托管的114万亿美元证券相比更是微不足道。流动性薄弱与持有周期长的问题，限制了DeFi策略的有效实施。然而，随着美国证券交易委员会近期批准纳斯达克的代币化交易提案，监管环境正趋于开放。若“创新豁免”机制得以推广，结合机构级代币与去中心化平台的深度融合，真正的链上金融融合或将加速到来——届时，代币化是否成功，将不再取决于资产本身，而在于其能否真正满足链上市场的操作需求。