币圈界报道：

以太坊价格反弹背后的供需失衡信号

尽管以太坊在7月内实现约10%的涨幅，但多项指标揭示其上涨基础尚不稳固。买方参与虽有显现，但缺乏持续性支撑，市场情绪趋于谨慎。

巨量持仓者交易行为趋于保守

根据CryptoQuant监测数据，大额持有者的平均单笔交易规模自5月中旬的每笔约1500枚ETH下滑至当前的约1000枚，已进入该机构定义的“鲸鱼离场”区间。这一趋势表明高净值投资者正减少主动操作，市场流动性中的主导力量正在退场。

虽然持有1万至10万枚ETH的地址在过去一周吸纳了约10万枚ETH，但其整体余额在过去三周维持稳定，未出现明显增持迹象，反映出结构性买入意愿有限。

交易所可交易供应量显著攀升

自6月底以来，币安平台上的以太坊储备量由364万枚增至387万枚，累计增加22.1万枚，为近期较突出的库存增长之一。这一变化意味着市场上可供即时抛售的流通筹码增多，对价格形成潜在压制。

Coinbase溢价指数从-0.169回升至-0.076，虽显示美国投资者情绪略有回暖，但负值仍表明本地买家仍处于相对折价状态，国际套利空间尚未完全关闭。

目前以太坊价格徘徊于1740至1777美元之间，略高于20日指数移动均线（1714美元），而衍生品市场未平仓合约量保持平稳，暗示杠杆参与者普遍采取观望策略。