币圈界报道：

以太坊价格反弹受限：流动性压力与信心缺失并存

7月以来，以太坊录得约10%的涨幅，然而市场内在需求信号仍显疲软。尽管美国现货以太坊ETF连续四日实现净流入，累计达9150万美元，但这一趋势尚未形成持续支撑力量。

机构持仓动向趋缓，大额交易进入低活跃区间

据CryptoQuant数据，大额持有者（鲸鱼）的平均单笔交易规模自5月中旬的约1500枚ETH下滑至当前的1000枚左右，已跌入平台定义的“鲸鱼离场”阈值。这表明高净值投资者正减少主动操作，流通中大额订单数量下降，市场对小额交易的敏感度随之上升，加剧短期波动风险。

虽然持有1万至10万枚ETH的地址在过去一周吸纳了约10万枚ETH，但其整体持币总量在近三周内基本持平，反映出增持行为并未扩大，缺乏进一步推升价格的动力。

交易所储备激增，可交易供给持续扩张

自6月底起，币安平台上的以太坊储备量从364万枚增至387万枚，净增加22.1万枚，为近期较显著的库存增长之一。这意味着市场上可供即时抛售的筹码增多，给本就脆弱的价格走势带来额外供应压力。

Coinbase溢价指数虽从-0.169回升至-0.076，显示美国买家情绪略有修复，但负值仍表明本地市场价格相对国际水平存在折价，反映买方意愿仍不强劲。

当前以太坊价格位于1740至1777美元之间，略高于20日指数移动均线（1714美元），而衍生品市场的未平仓合约量维持稳定，表明杠杆参与者普遍采取观望策略，未积极加码。