币圈界报道：

代币化真实世界资产快速演进，去中心化金融渗透率仍是关键制约

真实世界资产（RWA）的数字化进程正以超出预期的速度推进，然而其在去中心化金融（DeFi）中的实际应用仍面临显著障碍。渣打银行数字资产研究主管杰夫·肯德里克在其最新报告中强调，若能有效整合代币化产品，链上金融系统将迅速吸纳此类资产。当前数据显示，仅有约3%的稳定币和10%的代币化真实世界资产被部署至DeFi策略中，但预计到2030年这一比例将攀升至30%。该转变的关键不仅在于技术可行性，更依赖于监管框架的明晰以及交易、托管等基础设施的成熟。

代币化资产规模跃升，但链上流动性仍显不足

据RWA.xyz数据，截至2024年6月底，代币化真实世界资产的链上分布式价值已达322.2亿美元，相较去年同期实现三倍增长。若计入法定货币代币化代表的稳定币，整体市场规模突破3288亿美元。与此同时，资产持有者数量达到937,928人，单月增幅达13%，反映出所有权分布正在扩大，但与实际参与DeFi的程度之间仍存在明显落差。

国债类资产主导市场，收益与可及性驱动需求

在各类代币化资产中，美国国债工具占据绝对领先地位，链上价值约为150亿美元。其吸引力源于投资者熟悉的资产属性、较低的风险感知以及稳定的收益回报，这是传统稳定币所不具备的功能。贝莱德的BUIDL基金自2024年3月推出以来，截至2025年6月资产管理规模超过29亿美元；富兰克林坦伯顿推出的BENJI代币化货币基金价值达24.4亿美元，并运行于Avalanche、Arbitrum等多个主流网络。此外，Circle的USYC、Ondo的组合产品及WisdomTree的WTGXX也构成重要组成部分，共同推动国债类资产成为最活跃的链上RWA类别。

私人信贷代币化破局，流动性替代长期锁定

代币化私人信贷正逐步打破传统融资模式的封闭性。该领域虽总价值约62亿美元，远低于国债，但在缺乏流动二级市场的背景下意义重大。通过代币化，原本长期锁定的资本头寸获得可转让性、抵押潜力和赎回灵活性。目前主要平台如Maple Finance与Stokr各占约22%市场份额，标志着机构级信贷资产开始向链上迁移。

股票与ETF试点启动，市场结构变革初现端倪

代币化股票仍处于早期阶段，总价值约为21.9亿美元，过去30天内增长近50%。美国存管信托与清算公司（DTCC）于2026年5月启动代币化证券交易试点，涵盖罗素1000指数股、主要ETF及国债，参与方包括贝莱德、高盛、摩根大通、花旗集团、美国银行、摩根士丹利、Circle、Ondo Finance与Ripple Prime。Ondo Finance目前掌握约60%的代币化股票份额，并与富兰克林坦伯顿合作推进五只ETF代币化，同时与Broadridge达成协议，支持代币持有人对基础股票行使投票权，为治理机制注入新维度。

大宗商品展现链上韧性，填补传统市场空白

代币化大宗商品在极端情境下展现出不可替代的价值。2026年初美伊局势紧张期间，传统金融市场关闭，而链上永续合约平台仍维持运作。报道显示，周末交易量较此前增长九倍，目前大宗商品永续合约占去中心化交易所（DEX）部署合约的67%以上。尽管整体交易量从3月峰值回落至约47亿美元，黄金仍占主导地位。链上金价与传统市场的相关性在2026年第一季度突破0.70阈值，表明其已逐步融入主流定价体系，而非孤立运行。

房地产代币化迎来监管突破，前景逐步明朗

尽管历史上的房地产代币化多停留于概念层面，当前规模仅为2.027亿美元，但近期监管批准正改变发展轨迹。迪拜土地局于2026年2月开启第二阶段项目，允许代币化房产单位进行转售；香港证监会亦批准了Derlin Holdings的房地产代币化产品。投资者可通过分式权益获取租金收益，并实现无需等待整栋出售即可交易头寸的便利，但其长期发展潜力仍取决于二级市场深度与流动性水平。

规模仍小，但扩张路径清晰，未来取决于基建与合规协同

即便进展显著，代币化真实世界资产在总量上仍远小于传统金融体系。例如，代币化国债约150亿美元，相较于美国30万亿美元的传统国债市场微不足道；代币化股票与DTCC托管的114万亿美元证券相比亦属九牛一毛。流动性薄弱与持有周期长的问题，使依赖稳定准入与窄价差的DeFi策略难以有效展开。监管动向成为关键变量：2026年3月，美国证券交易委员会（SEC）批准纳斯达克关于股票代币化交易结算的提案，被视为“创新豁免”政策的信号。专家预测，更多审批或将在未来陆续落地。最终决定因素并非代币化是否发生，而是基础设施与监管能否同步跟上——真正推动变革的，是代币化能否满足链上金融的实际操作需求，而非单纯资产的存在。