币圈界报道：

比特币ETF资金流向边际改善，机构购入动能仍显不足

近期美国现货比特币ETF虽录得资金净流入，但市场分析普遍认为，机构层面的需求复苏仍缺乏持续性支撑。最新数据揭示，此前剧烈的抛售压力正在减弱，然而现货交易与衍生品市场的活动表现出现明显分化。

ETF资金外流高峰已过，波动性趋于收敛

加密资产研究机构Swissblock在X平台发布的量化分析指出，比特币ETF在熊市周期中最为严峻的资金撤离阶段已经结束。该机构监测发现，经历多周大规模流出后，当前抛售节奏已显著放缓。作为业内知名的数字资产策略研究团队，Swissblock强调，目前ETF板块正逐步显现结构性稳定信号。

尽管资本回流迹象值得肯定，但其评估认为，这尚不足以证明机构投资者信心已实现实质性修复。

据Farside Investors统计，自6月17日起，美国现货比特币ETF连续10个交易日遭遇净流出，累计撤资达27亿美元。但在随后三个交易日内，市场转为净流入超5亿美元。然而，本周三再度录得8490万美元的净流出，显示资金流向仍具反复特征。

Swissblock将这一阶段性反转解读为谨慎乐观的信号。他们指出，资本重新注入是积极变化，但无法确认机构长期、稳定的入场意愿已形成。

现货交易冷清，需求回暖集中于衍生品领域

链上数据分析平台CryptoQuant的分析师IT Tech表示，比特币的整体需求虽有局部回升，但现货市场与期货市场的活跃度差异日益扩大。数据显示，30天累计需求量从一周前约负50万枚比特币，回升至当前约负7.5万枚，反映出一定改善趋势。

IT Tech强调，本轮反弹主要由期货市场参与者推动，而真实现货买家仍保持观望态度。

同期，期货市场的需求从负29.5万枚比特币回升至接近零的水平，而现货市场的需求依旧处于负值区间。这种结构性背离表明，当前价格波动更多源自杠杆交易和合约操作，而非基于实际持有意愿的现货买入行为。

综合来看，虽然与比特币ETF相关的集中抛压已基本平息，但机构参与度缓慢回升以及现货市场持续低迷，仍是制约比特币迈向更广泛上涨的重要制约因素。