币圈界报道：

加密资产延续下跌周期，结构性分化显现

第二季度，加密市场步入自2022年以来最长的连续负回报阶段，已持续三个季度。低迷的现货表现、大规模ETF资金外流以及链上活跃度下降，共同压制主流代币走势。Bitwise十大市值加密指数本季下滑15.4%，其成分股中八项在季度末收跌。比特币现货ETF创下历史最差季度资金流出纪录，同时交易量、去中心化金融资产规模及链上活动均呈下行趋势。

机构承压与风险偏好重估推动市场回调

此轮下跌标志着市场从此前由ETF主导的乐观预期中显著回调。2026年初曾出现连续13天资金净流出的极端现象，反映出对冲基金与经纪商正在收缩头寸，长期持有者则承接部分抛售压力。与此同时，加密资产与传统风险资产间的相关性明显增强，投资者正重新审视数字资产、人工智能概念股及高贝塔股票中的投机性增长逻辑，导致市场联动性上升。

预测市场爆发式增长，交易场景持续拓展

尽管整体市场承压，预测市场却迎来井喷式发展。第二季度总交易额达432亿美元，同比飙升近18倍，成为最具活力的细分赛道之一。该领域已从早期选举周期的投机行为，延伸至体育赛事、政治事件、宏观经济波动及企业特定合约等多元场景。单周最高交易量一度触及108亿美元，显示重大公共事件集中发生时，市场动能可迅速集聚。

RWA与代币化金融持续扩张，资产锚定价值凸显

代币化现实世界资产（RWA）在抛售潮中保持强劲势头。得益于国债、私人信贷产品、链上基金及股票挂钩工具的快速发展，今年迄今累计增长50.3%，管理规模突破328.9亿美元。以太坊生态的Solana平台近期创下代币化股票交易量新高，xStocks、Backpack关联产品及SpaceX相关工具进一步推动公开市场敞口向链上迁移。

加密股票板块领跑，反映基础设施需求韧性

加密股票类别成为另一大例外。Bitwise加密创新者30指数第二季度上涨30.6%，表明市场对交易所、矿企、经纪商、托管服务与底层基础设施公司的投资热情远超对主流代币本身的偏好，凸显产业基本面支撑下的结构性机会。

稳定币巩固支付基石，结算能力超越传统网络

稳定币持续强化其作为核心结算层的地位。当前结算量已达Visa的2.3倍，管理总资产较2022年熊市底部翻倍。即便在代币价格走弱背景下，支付网络与金融科技企业仍加速构建基于数字美元的基础设施。今年初，Visa上线Polygon稳定币结算功能，Mastercard亦拓展至Solana全天候结算系统，头部支付机构深度嵌入稳定币生态。

使用强度反超价格表现，底层网络活跃度回升

当前周期呈现出价格与使用量背离的特征。以太坊交易活动较2022年底高出约13倍，去中心化金融总锁仓量（TVL）增幅超60%，稳定币管理规模也实现翻倍增长，彰显出网络基础层的实际应用价值正在超越资产价格波动。