币圈界报道：

ESMA启动加密托管机构运营韧性专项审查

欧洲证券和市场管理局（ESMA）已正式开启针对《加密资产市场法案》（MiCA）授权加密托管机构的监管审查，核心目标从牌照发放转向评估各机构在真实业务场景中抵御风险的能力。

监管聚焦托管控制与数字基础设施韧性

本次审查涵盖私钥管理机制、资产隔离策略、事件响应流程以及对外部技术服务商的依赖程度。监管机构将通过抽样方式对多家持牌服务提供商进行实地评估，以验证其是否具备可持续的运营保障体系。

牌照获批非终点，实证合规成新门槛

据行业人士指出，获得MiCA许可仅是起点，真正考验在于能否证明系统在压力环境下的稳定性。Taurus联合创始人塞巴斯蒂安·德西莫兹强调，监管期望托管机构达到传统金融体系的安全标准，包括问责机制与抗冲击能力。与此同时，客户对托管实践的尽职调查也显著增强，尤其关注访问权限控制与危机恢复能力。

监管协同推进，供应链风险受高度关注

随着多家机构依赖少数技术供应商，单点故障可能引发系统性影响，促使监管层将供应链韧性纳入审查重点。区块链企业XYO联合创始人马库斯·莱文认为，能够提前展示强健运营架构的机构将在机构投资者中赢得更大信任。律师尤里·布里索夫则指出，此次审查融合了MiCA与《数字运营韧性法案》双重义务，凸显对基础设施集中化问题的警惕。

欧盟酝酿下一阶段规则升级，稳定币监管或迎变革

当前审查被视为未来监管演进的重要前哨。欧盟委员会计划自2027年起重新评估MiCA部分条款，尤其关注非欧盟发行方的稳定币如何适配现有框架。这一动向与美国《GENIUS法案》实施背景相呼应，预示全球加密监管协调趋势加速。

市场数据显示，受监管交易所生态持续扩张。Kraken目前位居欧洲流动性榜首，现货交易池突破4亿美元，永续合约流动性超2.2亿美元；Coinbase紧随其后，彰显合规平台在欧洲市场的主导地位。