币圈界报道：

ESMA深化加密托管机构监管：从牌照到实战韧性评估

欧洲证券和市场管理局（ESMA）已展开针对《加密资产市场法案》（MiCA）授权加密托管机构的系统性监管审查，重点转向检验其在真实运营环境中的风险应对能力，而非仅满足初始审批条件。

监管重心转移：从许可到实际运行效能验证

此次行动是欧盟在MiCA过渡期结束后首次协调推进的联合监管举措，旨在评估受监管机构在托管控制、密钥存储机制、安全事件响应流程以及对外部技术供应商依赖程度等方面的综合表现。审查结果将直接影响机构在金融体系中的可信度。

行业领袖强调：牌照非终点，韧性才是核心标准

Taurus公司联合创始人塞巴斯蒂安·德西莫兹指出，获得MiCA资质只是起点，真正考验在于能否持续证明其运营体系具备抵御现实威胁的能力。他强调，随着数字资产深度嵌入传统金融基础设施，监管机构期待其达到与传统金融市场相当的安全水平与问责机制。

BitGo首席运营官乔迪·梅特勒补充称，机构客户正日益关注托管服务的隔离性、访问权限控制及危机期间的业务连续性保障。她表示，当前监管趋势明显更注重支撑服务的底层运营规范，而不再局限于形式上的合规文件审查。

监管协同升级：跨法案义务叠加强化供应链风险管控

区块链企业XYO联合创始人马库斯·莱文认为，成功通过审查的机构将在未来机构投资者参与中赢得先机。他表示，运营韧性的展示能力将成为差异化竞争的关键因素。

律师尤里·布里索夫则指出，本次审查整合了MiCA与《数字运营韧性法案》双重要求。他警示，若多家受监管实体依赖同一技术供应商，单一故障点可能引发系统性风险，因此供应链的抗脆弱性已成为不可忽视的合规重点。

与此同时，欧盟委员会正筹备对MiCA框架的第二阶段修订工作，预计自2027年起启动，尤其关注非欧盟稳定币发行方在欧市场的准入规则，背景正是美国《GENIUS法案》的实施动向。

市场数据显示，受监管交易所生态系统持续扩张。截至最新数据，Kraken在流动性方面位居首位，现货交易额超4亿美元，永续合约流动性突破2.2亿美元；Coinbase紧随其后，位列第二，反映出欧洲持牌平台在规模与深度上均实现显著增长。