币圈界报道：

SpaceX上市首日波动剧烈：高估值背后是信心还是泡沫？

SpaceX于2026年6月12日正式开启公开交易，发行价定为每股135美元，开盘即跳涨至150美元，并一度突破200美元大关，随后迅速回调至初始发行价附近震荡。这一剧烈波动引发市场广泛讨论：当前价格回调是否构成战略性买入良机？

星链业务撑起当前营收半壁江山

作为现阶段主要收入来源，星链卫星互联网服务占公司总收入比重达六成。其增长动力来自持续扩大的用户基础、与政府机构签订的合同协议，以及在航空与航海领域的深度渗透。不同于传统服务商，SpaceX通过自研可复用猎鹰火箭实现卫星快速部署，建立起难以复制的成本壁垒。这种技术护城河虽显著，但能否支撑接近两万亿美元的市值，仍是悬而未决的问题。

星际飞船承载未来战略愿景

更深远的布局在于星际飞船系统。若能实现完全可重复使用，轨道发射成本有望大幅压缩，从而加速星链星座迭代，并打开此前因经济不可行而被搁置的商业场景。然而该系统仍处于关键研发阶段，面临进度延迟、技术挑战和巨额资本投入等多重风险。当前估值已隐含对该项目取得重大成功的高度预期，这一假设本身蕴含极高不确定性。

资本市场对此态度分化。根据MarketBeat数据，35位分析师中，共识评级为“适度买入”，其中4人给出“强力买入”，23人为“买入”，7人持“持有”，仅1人建议“卖出”。目标价区间从115美元至800美元不等，跨度高达685美元，反映出专业机构对合理价值判断的严重分歧。此外，公司采用B类股结构，赋予内部团队集中投票权，确保控制权始终掌握在马斯克等创始层手中，公众股东影响力有限。股价走势不仅受财报影响，还高度敏感于发射表现、监管政策变化、星链用户增长数据及马斯克个人言论。尽管当前价格低于平均目标价239.12美元，显示潜在上行空间，但风险与机遇并存。