币圈界报道：

比特币核心持仓结构现历史性转变：四维指标齐创新高

Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在社交平台披露，衡量比特币长期持币行为的四项关键链上指标同时触及历史顶点。这一现象揭示出网络中最具韧性的投资者群体正持续积累资产，市场抛售意愿明显下降。

超十年未动币占比突破17.7%，体现深层信念

目前，持有时间超过十年的比特币供应量占流通总量比例已达17.7%。该数据标志着早期采用者对项目长期价值的高度认同，其持有的资产几乎未被触发交易或转移，凸显出极强的持有耐性。

长期持币规模扩大至1675万枚，主导市场存量

定义为持有超过155天的地址所掌控的比特币总量已达1675万枚，占据整体流通量的主导地位。这表明具备丰富经验的参与者普遍选择长期锁定资产，而非参与短期波动交易，反映出成熟投资行为的普及。

已实现市值攀升至8364亿美元，平均购入成本仅5万美元

长期持有者的已实现市值升至8364亿美元，其平均购入成本约为50,000美元。这一数值远低于当前约100,000美元的市场价格，意味着该群体拥有巨大未实现利润空间，未来若出现情绪转折，可能引发集中获利了结。

供应紧缩趋势强化，但潜在回调风险隐现

当大量比特币长期锁定于非交易所地址时，交易所可交易流动性随之减少。若需求维持稳定或上升，这种结构性短缺可能推升价格。然而，巨额浮盈也意味着一旦市场环境变化，大规模卖出行为或将带来剧烈波动。

历史对比凸显当前周期独特性

相较于2021年牛市顶峰时期，当前十年未活跃币占比显著更高。彼时大量老币已被重新分配，而如今存量更集中，反映早期参与者信心增强，或与机构入场及监管框架逐步明确有关。

多方数据印证：市场进入成熟阶段

Glassnode与CryptoQuant等第三方机构亦观测到相似趋势——长期持币比例上升、交易所余额持续萎缩。这些独立验证共同构建起一个共识：比特币生态正迈向更稳定的持有文化，由基本面信任取代短期投机主导。

结论：信仰驱动市场，但警觉分配信号

四项指标齐创纪录，标志着比特币所有权结构的根本性演变。尽管短期内构成看涨基础，但需警惕高盈利状态下长期持有者是否开始减持。任何大规模资产释放都可能成为市场转折的前兆。现阶段，市场仍以坚定信念为核心驱动力。

常见问题解答

Q1: 长期持有者如何界定？

Galaxy Digital将持有比特币超过155天的地址视为长期持有者。该阈值被广泛用于区分短线交易者与长期价值投资者，是链上分析中的标准参考。

Q2: 已实现价格为何具关键意义？

已实现价格代表所有长期持有者资产的加权平均买入成本。当前50,000美元水平表明该群体购入均价仅为现价的一半，拥有可观账面收益，其后续行为将直接影响市场供需平衡。

Q3: 老币长期不动如何影响价格走势？

当多数比特币长期处于非交易状态，交易所可用供给大幅受限。若需求不减，此稀缺性可能支撑价格上涨；但若某日大量旧币突然流入市场，可能引发短期剧烈抛压，加剧波动性。